现代公司制度的最突出特征表现为委托代理关系,特别是在集团公司发展模式下,这一委托代理关系更显示出跨越时空的复杂性和层次性。在当前的中国房地产业,众多房地产企业实行跨区域、全国性布局的发展模式,这一发展模式使房地产企业的原有的组织管理体制发生了相应的变化,同时房地产业作为资金密集型行业,集团公司采用何种方式对分布于众多区域的子公司的资金进行有效的远程管理和监控,成为集团公司防范财务风险、保证战略目标实现和保持竞争优势的重要议题。万达商业地产作为我国的大型房地产企业之一,在最近几年房地产市场的发展速度和扩张规模异常引人注目,其独创的“订单式”生产模式、出色的资源整合能力以及强大的品牌号召力构成了万达模式的重要内容。资金是企业的血液,对于房地产企业来说更是如此。万达模式的不断被成功复制与应用,实际上都是以安全的资金链为前提,因此,可以说做好资金管理工作才是万达模式成功的前提。2013年万达集团收入1866.4亿元,其中商业地产公司收入1456.2亿元,而来自地产业务收入是1262.5亿元,即来自地产业务的收入分别占集团收入和商业地产收入的67%和86%,这也说明万达集团的主要资金来源是地产板块。2013年底累计开业的万达广场数量为85家,在2014年会有24家万达广场开业,届时累计开业的万达广场数量达到109家。实际上,每一座万达广场都是以可售物业与自持物业同时开发的模式建成的,地产业务的绝大部分收入只来自可售物业,只有少部分来自自持物业的租金收入。同时,这也说明万达集团的资金来源主要来自于各个子公司的可售物业部分。因此,保证万达集团公司整体战略目标的实现在于各个子公司的资金链的安全,基础在于做好子公司的资金管理工作。万达模式下的资金管理主体包括两层,即集团公司财务部和子公司财务部,集团公司财务部通过预算管理体系对子公司资金进行间接管理,子公司在集团公司的授权范围内对资金进行直接管理。集团公司财务部作为集团公司资金调度的控制台,通过预算管理体系对子公司的资金管理进行指导和监督,包括项目前期的计划和资金筹划、中期的资金管控和预算调整以及后期的评价与考核,以使子公司经营管理人员的经营目标保持与集团战略目标的一致性。子公司的资金管理工作主要放在处理与银行的关系上,工作的内容包括取得银行的开发贷款和银行按揭放款。最后,各个子公司的经营目标的实现实际上反应了资金管理的结果,即为集团公司提供资金支持和通过出售可售物业为自持物业融通资金。作为万达第三代城市综合体的主要代表,万达A公司(下称A公司)无论是从组织架构设置到权利配置,还是从经营目标的设定到对经营结果的考核,基本上都遵循着万达第三代城市综合体统一的管理模式,而资金管理模式构成了这一统一管理模式的重要内容。因此,本文以万达商业地产股份有限公司的全资子公司A公司为研究对象,深入剖析万达模式下的资金管理方式,希望对资金管理实践工作和理论研究做出贡献。本文的主要内容如下：第1章对研究背景、研究目的及意义、论文的主要内容及研究方法、论文创新之处进行具体的交代。第2章是文献综述。该部分是笔者在完成本文的研究过程中,对与本文相关的文献的主要观点进行的归纳和整理。包括两部分：一是资金管理与企业集团管理模式关系的文献综述,另一个是房地产业与银行业关系的文献综述。第3章是对与论文相关的理论进行阐述,包括资本周转理论、委托代理理论、预算管理理论以及资金管理结构内容,以期对本文的研究提供理论支撑。第4章是对A公司的资金管理工作进行具体的说明与分析。万达模式下的资金管理实行双层主体的管理方式,即集团公司财务部以预算管理为主要手段对A公司资金进行间接管理,和A公司财务部在集团公司财务部的授权范围内进行直接管理,最终达到的资金管理结果是A公司为集团公司提供资金支持和可售物业为自持物业融通资金。第5章是针对A公司资金管理工作中存在的问题提出改进的建议和措施。本文对万达集团资金管理模式进行分析,结合房地产企业资金管理模式的一般性特征和万达资金管理模式的特殊性特征,为众多房地产企业提供可供参考的版本,也为万达现有的资金管理模式提出改进的建议。第6章结论。论文研究可以得出以下结论：(1)万达集团的资金管理模式是在我国资本市场发展不完善和针对房地产业的宏观政策不对称的情况下,房地产企业为寻求生存和发展所产生的可选择路径。近年来,特别是次债危机之后,政府几乎关闭了房地产企业进入A股融资的路径,致使类似万达、绿地、中信地产等房地产企业虽已提交的上市请求,却无法上市,造成众多房地产企业只能主要依靠单一的银行信贷的现状,这对房地产企业寻求扩大规模形成了严峻考验。此外,为避免房价过高和抑制投机性需求,国家近年陆续出台的针对房地产行业的调控政策,特别是对大户型、大面积、高档商品房、别墅等项目从银行信贷要求银行严格把控,而万达A公司商品房的消费群体主要是以中低收入群体为主,顺应了国家对房地产行业的调控方向,城镇化进程的继续推进使对房地产的居住用刚性需求依然旺盛,因此选择可售物业与自持物业同时开发,通过出售居住性用房来融通商业地产所需资金,一定程度上弥补了无法登陆A股筹集资金的缺陷。(2)在集团公司模式下,加强以现金流为核心的预算管理工作,是保障集团资金链安全,和解决母子公司间委托代理问题有效手段。在当下,随着房地产企业规模的不断扩大,由于资金天然的稀缺性,房地产企业,特别是大型集团化房地产企业之间的竞争逐渐演变为资金实力的竞争,在这一竞争环境下,如何保证自己立于不败之地,就需要房地产企业加强集团整体资金的集约式管理、保障对子公司资金的可控性、提高资金流入的可靠性和稳定性。在集团内部,母公司往往不直接参与子公司生产经营活动,同时,子公司的经营活动受到母公司监督和控制,这就形成一种母、子公司间委托代理关系,进而产生委托代理问题。如何保证资金链安全和解决委托代理问题,就需要一套行之有效的以现金流为核心的预算管理体制。本文的研究贡献和不足：目前,国内众多的关于房地产企业的研究中,研究对象多是以上市的房地产企业或一些地方性的中小房地产企业为主,选择这一类型房地产企业作为研究对象主要是基于研究资料数据的公开性或比较容易取得。但是,万达地产作为国内比较知名的房地产企业,特别是在“万达模式”已经成为众多房地产企业模仿的对象的情况下,对“万达模式”进行研究的文献却屈指可数。本文是笔者基于在万达A公司的实际工作经验,并结合所掌握的的与资金管理相关理论和知识,以局内人的角度,对万达模式下的资金管理进行深入剖析,进而对这一模式进行一般性总结,以期填补国内在对万达资金管理模式这一研究领域的空白,如果这一模式下的成功因素可以在房地产行业得到推广,一定可以促进我国房地产业的整体进步,同时,也为我国在资金管理领域的理论研究贡献一臂薄力。但是,由于笔者参与A公司的资金管理工作的时间较短,对A公司整体的资金管理系统的观察和了解不够全面和细致,特别是难以从研究万达模式所需的足够高度对这一模式下的资金管理进行研究,更多的是通过有限的工作经验和掌握的资料对这一模式进行分析,这就可能导致对某些地方的研究存在疏漏甚至以偏概全的问题。此外,笔者对资金管理相关的理论知识掌握的不足,也很难使本文的研究达到足够的理论高度。