企业想要维持自身在市场中的竞争优势,实现企业经营的可持续性,就需要管理好日常的财务活动,日常的财务管理中很重要的一个环节就是营运资金管理,良好的营运资金循环有助于公司的正常运转,降低企业的财务风险,最终实现企业的高效运营。近年来,为解决我国居民“看病难、看病贵”的问题,医疗体制改革逐步深入,两票制和药品集中采购的常态化推行对化学制药企业产生了深远的影响。两票制缩短了制药企业营销环节的价值链,促使企业将资金转移到研发创新环节。药品集采政策使得中标企业能够合理安排药品的生产和销售,避免出现药品囤积缺少市场的情况,减少了积压的存货,鼓励中标企业重视新药品的研发,提高产品质量,一定程度上有助于改善制药企业的存货周转率和应收账款周转率,实现药企向创新型企业转型。但是两票制和药品集采的施行也使一些制药企业陷入了市场占有率下降,营业收入减少的困境。可以看出,我国医疗体制改革对制药企业有利有弊,中标企业能够利用改革的机会调整生产结构,提高内部营运资金管理效率,而一些中小型制药企业,由于资金不足以维持创新研发投入,随着低端仿制药市场份额被挤占,这些企业难以维持收支平衡逐渐退出市场。本文使用案例研究法,选取恒瑞医药作为案例研究公司,结合两票制和药品集采的实施动因和结果,探讨该项政策对恒瑞医药营运资金管理产生的影响。本文首先介绍了研究背景、研究意义和可能的创新点,然后总结和整理了本文使用的相关概念和文献理论,为下文的案例分析奠定了理论基础。然后分析了当前医药行业的营运资金特点,和医疗体制改革对行业的影响,阐述了选择恒瑞医药作为案例公司的原因。在第四章案例分析部分,首先选择了80个化学制药行业的样本公司2018-2020年的相关财务指标,使用因子分析法对样本公司的财务绩效进行排名,结果显示恒瑞医药具有很强的盈利能力,但是营运能力是发展的一块短板。为案例公司的选择理由提供了一定的数据支持。接下来对恒瑞医药的营运资金管理进行研究和分析,发现其存在存货积压、应收账款回款慢等问题,并结合恒瑞医药在药品集采的中标情况分析其所面临的困境,提出了一些改进建议。希望通过文本的研究,能够为化学制药企业在两票制和药品集采背景下的营运资金管理提供一定的借鉴。