国债期货目前是全球成交最活跃、应用最广泛的金融期货品种之一,在国际市场多被作为成熟的利率风险管理工具,供银行以及非银行金融机构进行金融资产的风险管理。2013年9月6日中国5年期国债期货在中国金融期货交易所正式上市交易,标志着我国资本市场又向前迈进了一步,为国债市场乃至整个金融市场的产品和交易创造了新的方式和途径。商业银行是我国债券市场的重要参与者,也是国债现券最大的持有者。商业银行持有的国债头寸面临的巨大利率风险敞口,利率市场化的不断推进更大大加剧了这一风险,同时利率市场化也对商业银行传统盈利模式造成冲击。国债期货的推出,给商业银行提供了一种新的利率风险管理工具,并有利于促进其业务模式的创新与转型升级,探讨商业银行如何利用国债期货具有十分重要的现实意义。由于上市初期保证市场平稳运行的需要,商业银行目前尚未被允许进入国债期货市场进行交易,但随着国债期货市场的稳健发展,越来越多投资者和机构参与其中,商业银行参与交易的相关制度规则也正在修订中,预期很快会获得准入资格。本文按照“国债期货概述——商业银行为什么参与国债期货交易——商业银行如何应用国债期货”的思路进行展开,具体分析了国债期货在商业银行业务经营与风险管理中的应用,共分为7章：第1章为绪论；第2章介绍国债期货的概念、发展沿革、作用与特征等,并分析了发达国家商业银行参与国债期货交易的情况与启示；第3章研究我国商业银行参与国债期货交易的动因；第4章至第6章为国债期货交易策略的具体应用；第7章为总结与研究展望。基于以上研究与分析,本文认为目前的金融市场环境为国债期货的良好运行提供了有利条件,而商业银行也对国债期货交易有着广泛需求,根据国际经验借鉴与我国商业银行实际需求和对安全性的要求,商业银行未来参与国债期货交易可能有几种形式：一是利用国债期货进行套期保值操作,以对冲利率风险；二是利用国债期货套利交易获取低风险的套利收益,增加盈利；三是利用国债期货提升资产配置效率；四是开发更多形式的有针对性的理财产品,并对每项策略的应用进行了理论分析与实证测算,包括基于基点价值法和beta调整的套保比率计算、期现套利模型的应用等。在实际操作中商业银行应以套期保值为主,套期保值期间要注意对套保比率的动态调整,进行套利交易时要寻找合适的套利机会,并充分考虑实际操作中的各种风险,建立完善的风险预警和风险管理机制。