本文分析了欧元启动后欧洲金融市场发生的结构性变化。在一些金融子市场中，跨境交易壁垒的减少推动了市场的深化。有利于欧元区内和区外流动性配置以及公司融资过程顺利进行的泛欧银行同业拆借市场和公司债券市场已经出现。资产经理为了利用能获得更好风险与收益搭配的机会，开始实施泛欧视角的投资策略。欧洲的企业也开始以前所未有的速度在债券和股权市场募集资金，这表明作为欧洲主要融资方式的银行贷款的重要性开始下降。 但是，在不同的金融子市场中，整合与发展的进程是不同的。一些现有基础设施更加灵活或和谐的金融子市场迅速发展、拓延到整个欧元区，从而获得流动性和深度收益。而那些具有强烈国家特征的子市场还没有发生这种转型。受历史、法律和税收框架强烈影响而形成的、异质的市场惯例严重阻碍了泛欧抵押货币市场的发展。当地惯例和规则变化的迟缓以及各国规制体制的差异是妨碍泛欧股权交易平台出现的主要原因。 在阻碍欧洲金融市场进一步整合与发展的因素中，技术性的基础设施障碍是比较容易克服和解决的。但相反，制度性障碍的解决是一个更加复杂和困难的过程。