爆发于2007年4月的美国次贷危机,至今已经18个月有余,几经波折仍未停止,前景仍然不甚明朗。近期,美国政府接管“两房”(房利美和房地美)和美国国际集团、华尔街五大投行相继发生巨变、华盛顿互惠银行破产倒闭、美联银行出现危机等一系列事件,再次表明这场起源于美国房贷市场、资本市场的信用危机、流动性危机,已经彻底演化成为了全球性的金融危机。国际货币金融组织IMF认为,这场金融危机是自上世纪三十年代以来世界最严重的一场金融危机,世界经济出现了明显减速,全球各主要股市仍震荡走低,国际汇市也出现宽幅振荡,投资者信心依然不足。对外依存度较高且与世界联系日益密切的中国经济,自然也受到此次危机的波及。在世界金融危机的背景下,国际经济环境的恶化对国民经济产生了较为明显的不利影响,中国经济出现了回调。统计数据显示,2008年前三季度,中国GDP平均增速为9.9%,比去年同期下降2.3%。关于此次的金融危机,值得深入探讨、分析的课题很多。然而,鉴于这场金融危机尚未结束,前景仍未明朗化,目前对于次贷危机最终影响及其结果的分析和推测都有其偏颇性、有失精准性;加之全球金融市场的复杂性、金融事件触发的偶然性和不可预测性以及金融危机传导的时滞性,因此,本文重点将不是次贷危机对美国或某个特定经济体的最终影响及其结果的分析预测,本文聚焦点也不是美国市场或全球金融市场,本文将以次贷危机引致效应和影响为切入点,立足于中国资本市场,着力探讨次贷危机向中国资本市场、尤其股票市场的传导。考虑到中国实体经济和金融市场相对独立的特殊性以及次贷危机影响在中国显现的间接性,本文将从次贷危机爆发的原因及其影响入手,通过对金融危机传导的各种渠道和途径的探讨分析,得到次贷危机传入中国市场的五大传导机制,即汇率机制、资本流动机制、利率机制、资产价格机制、预期机制,并且这五大机制的共同作用使得次贷危机的影响逐渐作用于中国实体经济和金融市场的各个层面,给中国的资本市场、尤其股票市场带来了巨大的向下压力。最后在此基础上做出关于次贷危机在中国资本市场传导机制的总结,并提出构建股票市场预警体系的政策建议。