随着中国经济实力的提升和金融体系的日益强盛,保险业也在飞速发展,保险业在权益市场上的资金运用余额越来越大。虽然保险公司在权益市场上的投资数额逐渐增大,但是保险公司的相关研究却没能与之相匹配。本文主要研究保险持股和上市公司的信息披露之间的关系。公司的信息披露是投资者判断企业是否值得投资的关键依据,对股票市场和公司治理起着至关重要的作用,而机构投资者持股对上市公司的公司治理会产生一定的影响,保险公司是机构投资者中实力较强,且较为特殊的一方,因此对于保险公司持股的研究就显得尤为重要。本文以A股上市公司为研究对象,采用2011年至2020年间保险公司持股的数据,运用实证分析法研究了保险公司持股对上市公司信息披露质量的影响。本文的研究方法如下:首先经过对上市公司信息披露机制进行理论分析,并根据保险资金的特殊性提出研究假设;其次本文选取了 201 1年1月1日至2020年1月1日间A股上市公司的多项数据作为样本;再次选用KV度量法来测度公司的信息披露质量,并以KV作为被解释变量,以险资持股指标为解释变量采用面板固定效应模型进行回归分析,再采用主成分分析法将样本分为内部管理质量较高的公司和内部管理质量较差的公司,以内部管理指标再结合保险公司持股指标形成新的控制变量,再次进行回归分析,研究保险公司持股与公司内部治理之间的关系。最后采用倾向得分匹配法解决内生性问题并采取更换数据的方式进行稳健性检验。最终本文得出如下结论:第一是保险公司持股可以非常显著地提升公司的信息披露质量。第二是保险公司持股比例越高,改善公司信息披露的效果越好。第三是保险公司持股发生变动时,若变动幅度较小则对信息披露无显著影响,若一年内保险公司增持幅度超过5%,则会对被持股公司的信息披露质量产生显著的正向作用。第四是当公司内部治理较好时,保险公司持股对上市公司信息披露质量的改善作用更好。基于前期全部工作本文提出如下建议:第一是鼓励保险公司参与到公司治理中。第二是鼓励保险公司遵循长期价值投资的投资理念,并投资于优质标的。第三是使市场主体充分了解保险公司持股的公司治理效应。第四是鼓励上市公司积极配合保险机构,双方利益一致合作双赢。本文主要有以下几个创新点:第一是本文针对保险资金持股与上市公司信息披露之间的关系进行研究。以往的研究大多数将保险机构与其他机构投资者作为同种性质的机构投资者,忽略了保险机构的特殊性,而本文将保险机构作为特殊的机构投资者进行研究。第二是引入内部治理水平因素。内部治理水平如内控模式、管理制度、业务流程、公司信息化都会对信息披露质量产生影响,本文将内部治理与保险持股联系起来,研究了保险公司与信息披露的关系中内部治理的作用。