随着各国对外开放和市场化经济改革,资本市场不断规范化发展。在日益复杂的资本市场中,仅仅依靠会计信息已无法满足市场参与者的信息需要,因而还需要理智的投资者以及成熟的信息中介。只有各部分条件都满足了,才能促使资本市场得以有条不紊、高效地运行。而作为证券市场上的专业卖方分析师,其运用敏锐的洞察力和独特的信息挖掘加工能力,向资本市场传递有效信息,以便投资者做出合理有效的投资决策。然而,较西方成熟的资本市场而言,我国资本市场起步较为缓慢,分析师预测的深度和广度有待进一步提高,他们能否像西方学者所研究的那样,帮助投资者解读盈余公告信息,缓解信息不对称程度,进而促进资本市场持续健康发展呢?因此,本文从信息传递者的角度出发,结合理论与实证,探讨在盈余公告日当天和后一天(第0天和第1天)分析师发布的不同类型的预测修正对未预期盈余的市场反应程度的不同影响。本文首先采用规范研究法,分析近年来国内外关于分析师预测修正、未预期盈余相关主题的研究动态,并以此引出本文所要研究的内容。进而采用事件研究法,以盈余公告日为事件日,选择2001年至2016年发布卖方分析师盈余预测值的沪深A股上市公司为初始样本,并按照要求进行筛选。然后进行单因素检验,并建立多元回归模型,研究在盈余公告期间发布的分析师预测修正对盈余反应系数的影响。接着进一步研究不同窗口期以及分析师意见分歧不同的情况下分析师预测修正对盈余反应系数的影响。根据实证分析,本文得出以下相应结论:(1)在较短事件窗口期内,若分析师在盈余公告期间发布强化的预测修正时,未预期盈余的市场反应程度显著增强,而当分析师发布弱化的预测修正时,未预期盈余的市场反应程度并没有显著减弱;(2)在较长窗口期内,无论盈余公告期间分析师发布何种类型的预测修正,未预期盈余的市场反应程度均没有受到影响;(3)分析师盈余预测特征会影响投资者对分析师预测信息的看法,进而影响市场对未预期盈余的反应程度。简而言之,在我国资本市场上,分析师在盈余公告期间发布的盈余预测修正信息具有一定的信息含量,能够帮助投资者解读盈余公告信息,进而影响盈余反应系数,但其预测深度和广度有待提高。基于本文的研究结论,提出了相应的政策建议并概括出文章的不足以及该领域未来研究方向。本研究不仅有助于投资者将分析师预测修正信息与盈余公告信息相结合来评估企业未来业绩,还促使分析师在信息传递方面发挥桥梁作用,从而提高资本市场有效性,使得资本市场持续健康发展。