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随着我国银行间企业债券市场的不断扩容,对企业信用风险指标之一的信用利差建模日益重要。自Merton提出结构化模型,关于信用利差的研究在欧美等成熟债券市场飞速发展,但是迄今信用利差仍有很多未被发掘的影响因素。如何运用统计方法对其建模,获取更多有效的信用利差影响变量成为了当今研究热点之一。本文基于协整理论和VAR理论,从指数层面对信用利差时序数据进行建模。综合运用逐步回归分析及主成分分析等方法,得到对信用利差有显著影响的三大类指标,即违约指标、流动性指标及系统性指标。并深度挖掘了这些影响因素的影响程度、影响时间、影响机理以及影响的重要程度等信息。本文对3年期、10年期、20年期及三个年限下AA.A、AA+、AA级信用利差建模后有如下发现：(1) Merton结构化变量对于中国银行间企业债券信用利差依然有很强的影响力,并且信用利差与其影响变量问系统中存在协整关系。信用利差对于自身的短期波动有一个调整力,使得偏离程度减小,这一量化指标有利于对债市信用风险进行理性分析与预测。(2)验证了我国银行间企业债券市场存在发展相对缓慢,交易不足的现象。并发现国内投资者多数属于风险厌恶型,在面临同样风险时将大量资金投入到高收益的货币市场或实体经济,从而使得债券市场信用利差变大。(3)通过主成分分析得到的无风险利率指标、系统性风险指标及通胀指标在Granger意义下影响10年期企业债券信用利差,且无风险利率指标与信用利差互为Granger因果。(4)对信用利差构建VAR模型之后系统性风险指标对信用利差持续影响的方式先负正,并且发现对信用利差影响贡献程度从大到小依次为利率指标、信用利差自身、系统性风险指标,这较好地解释了信用利差波动的原因。