近年来我国债务杠杆率上升迅速的问题已经引起广泛关注和热议,特别是非金融企业杠杆率较高而且增长快速。广东作为改革开放的窗口,长期以来一直是我国经济发展的排头兵。因此对广东非金融企业高杠杆的金融风险进行研究,有助于切实防范和化解金融风险。论文首先分析广东非金融企业的杠杆率现状,然后基于明斯基金融不稳定理论从理论上分析广东非金融企业高杠杆下的金融风险,再通过KMV模型、随机效应模型、固定效应模型实证分析广东非金融企业高杠杆下金融风险,最后提出对策建议。研究结果表明:1、广东非金融企业杠杆率高企实质上是一种结构性的高企,大量负债集中在房地产业和制造业。2、房地产企业的杠杆率对违约风险的影响显著,两者呈现出正相关的关系,主要是持续上涨的房价使得房地产形成了向上的不稳定性,一旦触发向下不稳定性会导致金融风险的上升,但政府等阻遏性制度安排限制或者推迟了去稳定化的过程。3、制造业企业的杠杆率对违约风险的影响不显著,主要是制造业产品不具备持续上涨的条件,企业利润的增长不依赖于单一的资产上涨,因此制造业未形成向上的不稳定性。4、行业违约概率对行业银行不良贷款率影响显著,两者呈现出正相关的关系,说明企业违约风险的上升通常会造成金融风险的上升,因此需要重点防范房地产企业高杠杆的金融风险。