近年来,一些处于创新层的新三板优质企业选择被上市公司收购,以类借壳的方式进入更高层次的A股市场。然而,选择类借壳上市的一大弊端是公司控制权转移,原实际控制人失去控制权。对于发展良好的优质企业,大股东放弃IPO和借壳上市,以失去控制权为代价让公司进入上市体系的举措引人深思,值得引起资本市场的关注。本文选取帝王洁具收购欧神诺的案例为研究对象,从公司发展和股东利益的角度出发,分析欧神诺大股东出售控制权,选择类借壳上市的动因及影响。首先,本文在讨论可选择的上市路径的基础上,分析了欧神诺大股东的决策动因,揭示了类借壳上市对欧神诺公司和欧神诺原股东的影响和意义,以进一步佐证对动因的推断;最后,根据分析结果,从大股东上市路径决策、中小股东利益保护、完善并购重组政策三个角度得出案例启示。研究发现,欧神诺大股东选择被帝王洁具合并,具有借帝王洁具上市的动机。欧神诺不论资产、净资产规模,还是营收、利润都远远超过重组前的帝王洁具,重组后的帝欧股份主要资产、利润都来源于欧神诺。但因欧神诺控制权发生转移,这一重组交易不是传统意义上的借壳上市,也不是《重大资产重组》意义上的重组上市,属于类借壳上市。从公司发展的角度看,在IPO和借壳上市风险大、成功率低的背景下,帝王洁具作为良好的资本平台,增强了欧神诺大股东出售控制权,选择类借壳上市的意愿。从股东利益的角度看,欧神诺大股东在这个过程中获得了大量现金和流动性更强的上市公司股票,中小股东利益也得到保护。但大股东失去控制权的弊端也极其明显:不仅无法再主导欧神诺的发展,也失去了欧神诺快速扩张带来的巨额利润和首发上市带来的股票增值机会。最后,从该案例研究可以得出大股东上市路径决策和中小股东利益保护的启示以及完善并购重组政策的建议。本文研究可为其他公司进入A股市场提供借鉴意义,同时为相关政策完善提供参考,有助于推动我国资本市场稳定健康发展。