随着我国经济快速发展,改革开放的不断深入,加速发展证券市场的呼声越来越高,融资融券交易制度的出现是我国证券市场上一项十分重要的创新举措,为我国证券市场投资者提供了新的投资方式和获利空间,同时也促使融资融券标的上市公司更加重视企业经营和市值管理。自2010年3月31日我国融资融券正式实施以来,融资融券发展迅速,深受广大投资者追捧,至目前为止,我国共进行了五次渐进式扩容,融资融券标的由最初90只增加至950只,2018年融资融券余额为7557亿人民币。融资融券在欧美发达国家已有近百年发展历程,而我国融资融券交易制度自推出以来仅有九年的发展历程。所以自融资融券交易制度引入以来,众多学者开始研究融资融券对证券市场和上市公司的影响。根据文献梳理结果可以发现,目前融资融券对证券市场的影响学者们并没有得出一致的结论,部分学者认为融资融券的引入能够提高证券市场股票定价效率,促进市场流动性,并抑制市场波动性,但也有部分学者认为融资融券对证券市场的影响是负面的。关于融资融券对上市公司的影响主要集中在企业创新和盈余管理两方面,研究结论表明融资融券并不能促进上市公司提高企业创新,但能够抑制上市公司盈余管理的操纵程度。本文基于对相关文献的研究方向和研究方法的梳理,决定从融资融券对上市公司企业绩效的角度入手,研究融资融券引入后,上市公司是否会因为成为了融资融券标的而努力经营,提高企业经营效益,实现股东利益最大化。考虑到我国融资融券的发展历程只有九年,本文的实证数据采用的是年度数据,所以本文主要研究融资融券对上市公司企业绩效的短期影响。本文采用文献分析法、规范研究法和实证研究法三种方法研究融资融券对上市公司企业绩效的影响,实证研究所使用的模型是控制上市公司个体和时间的固定效应双重差分模型,同时选择融资融券标的上市公司作为研究对象,总资产收益率(ROA)作为企业绩效指标,净资产收益率(ROE)和投入资本回报率(ROIC)作为企业绩效参考指标,利用五次渐进式扩容时间顺序将融资融券标的上市公司分为实验组和控制组,根据实际情况和时间交叉性将实证过程分为三组分别进行实证分析。为了保证实证结果的准确性,本文采用倾向得分匹配法(PSM)匹配非融资融券标的上市公司作为空白控制组进行稳健性检验。根据本文实证结果研究发现,融资融券在短期内不能促进上市公司提高企业绩效,即融资融券交易机制的出现抑制了上市公司企业绩效的增长。基于此,本文分析造成该结果的原因可能有以下两点:一是上市公司成为融资融券标的后,盈余管理操纵程度被抑制了,可能会造成企业绩效指标在上市公司成为融资融券标的后变小了,导致实证结果呈现为负;二是上市公司被纳入融资融券标的后,为了维护在金融市场中的形象以及吸引投资者,采取一系列经营方针和企业创新等改革措施,耗费了公司的资金,但并没有得到回报,从而导致公司经营效益不佳等。具体的影响原因还需要做进一步的深入研究。最后,本文从我国证券市场融资融券发展情况、投资者状况以及上市公司的角度提出了可参考的建议。本文的创新点主要有三点,一是经过这些年证券市场的发展,融资融券标的数据更为丰富,实证研究更有参考性。二是本文绕开文献研究的宏观部分,以微观视角从融资融券对上市公司企业绩效的影响着手进行实证研究,研究进入融资融券标的后,上市公司会不会提高自身企业绩效,对上市公司和投资者都更具有参考意义。三是本文采用控制上市公司个体和时间的固定效应双重差分模型分组研究融资融券对上市公司企业绩效的短期影响,并使用倾向得分匹配法选取非融资融券标的上市公司作为空白控制组进行稳健性检验,使得实验结果更具说服力。