我国资本市场中融资方式日益多样化,相较于银行信贷等传统融资方式,股权质押以融资额度大、操作简单等优点被股东频繁使用。大股东股权质押虽然是处置自有股份,却也会给上市公司带来风险。如果大股东一开始就想对上市公司实施利益侵占,而股权质押可以提前变现,那么它就会变成利益侵占的手段;如果大股东股权质押只是为了解决融资需求,但在股权质押之后,控制权并不因此而改变,但是质押部分的现金流权却随之转移给了质权人,两者冲突也会随着两权分离程度加大而进一步加深。所以无论大股东股权质押是出于解决融资需求动机还是降低利益侵占成本动机,在大股东股权质押的背景之下,确实会存在利益侵占的风险,能给中小股东起到“大股东利益侵占”的信号预警作用。本文首先在委托代理理论、信号理论等基础上,对神雾环保基本情况与大股东股权质押情况等案例背景进行了介绍,然后分析在神雾环保的关联交易中,大股东通过其控制的关联方占用神雾环保大量资金,以及未履行审议程序让神雾环保为自身及子公司担保进而转移上市公司资源等手段来侵占上市公司利益,而前期大股东已经在股价高位时通过股权质押获取巨额融资贷款,将股价下跌的风险转移给了质权人,变相减持套现,大股东的利益侵占行为也会更加肆无忌惮,给上市公司及中小股东造成了严重的损失。最后,从公司治理理论出发,对上市公司内外部存在的问题进行具体分析,以探究大股东利益侵占行为产生的根源,相应地分别从内外部两方面提出解决对策,希望能够改善神雾环保的治理水平,同时也能为其他公司提供借鉴作用。