20多年的改革开放中,积极的财政政策对中国克服中短期经济困难、努力实现经济稳定增长起了不可忽视的作用.在这个过程中,国债发行规模不断扩大,到2003年国债发行额已经达到了6283.4亿元,23年累计发行国债3.86万亿,国债余额达到2.38万亿.国债发行技术也不断完善,发行利率市场化程度不断提高.国债利率市场化的过程不仅反映了国债发行自身的完善与发展,也对经济和金融发展起着不可忽视的作用.一般认为,国债发行利率市场化的目标有两个:一是完成国债发行计划,二是降低国债筹资成本.前者一直是中国国债管理的首要任务,这和中国经济发展初级阶段的国情是密不可分的.但是随着经济的发展,中国国债发行管理需要实现多目标的管理,即,根据经济形势综合考虑完成发行计划和降低成本两者的重要性,并发挥稳定国债市场的作用.国债发行技术改革直接推进了发行利率的市场化,总的来说,发行利率的市场化是国债市场发展趋势,但是这个过程必须渐进进行,而且需要其它条件的配合,如国债规模的扩大、流通市场的发展、国债衍生品市场的配合和投资者素质的提高等.中国目前已经基本实现以市场化程度较高的招标方式发行国债,在市场化发行下,国债发行利率一般受两个方面因素的影响,一是外部环境因素,二是国债品种因素.该文还对1999-2003中国国债招标方式下发行利率的影响因素进行了实证研究,并提出了相关的建议.从2003年2月份开始,中国坚定的走出了通货紧缩的阴影,宏观经济形势发生逆转,通货膨胀压力增大,导致国债价格不断下跌,市场收益率提高.这种局势下,中国国债发行利率也不断攀升.2004年以来的国债发行技术的改革并不能从根本上实现稳定市场的作用,该文对此做出了一些分析和建议.