伴随着我国资本市场和国民财富的增长,我国的公募投资基金与私募投资基金经历着各自不同的发展壮大历程。然而,我国公募基金和私募基金起步发展时间较短,也暴露出比较多的问题。众所周知,证券投资基金的行为和偏好也颇受争议。特别是在2017年,A股市场上表现出“一九”分化行情,同时不同投资风格的股票投资基金也出现了明显的两极分化现象。一方面,以上证50指数基金为代表的部分基金取得较高收益;另一方面,在2017年剔除货币基金的整个公募基金发展基本处于停滞,私募证券投资基金行业发展规模却在收缩。这种分化的背后是由于不同类型证券投资基金的投资理念和投资策略差异导致的投资持股偏好的差异。因此,伴随着资本市场监管力度的不断加强,金融行业去杠杆的大背景下,二级市场增量资金流入不断下降,市场存量资金的投资偏好较过往更值得关注。本文从机构投资者偏好理论视角延伸到公募基金、私募基金投资风格及投资逻辑,设计与之相关的指标,通过逻辑回归模型对公募基金、私募基金在考察期间的所持股票的特征进行实证检验,找出基金在投资风格差异的理论和实证依据。在检验完公募基金与私募基金持股偏好后,文章进一步进行了证券投资基金对上市公司业绩表现贡献的研究。本文分别从公司会计绩效和市场绩效角度考察公募基金和阳光私募基金对上市公司绩效产生的影响。通过研究发现,公募基金偏好的股票具有企业盈利能力好、信息披露度高、市场表现活跃的特征,而私募基金偏好表现不活跃、市场信息披露度低、成长性好的股票。此外,公募基金持股还偏好持有高价股、上期表现强势的股票,从持股表现看公募基金持股表现较差,私募基金持股表现更好。最后,公募基金追逐行业中业绩优异、股价表现好的股票,通常这些股票经历了大幅上涨之后会导致后续会缺乏继续上涨的动力;而私募基金持股的股票虽然价格会上涨,但是会计业绩表现却会变差。