本文从利益关系视角出发,探究了来自机构投资者的费用压力对分析师荐股评级乐观性的影响。同时借鉴声誉理论,以我国《新财富》杂志评选明星分析师作为声誉的衡量指标,探究其特征对上述机构投资者压力的缓解作用和对分析师荐股原始评级乐观性及相对乐观偏离度的影响。证券分析师作为资本市场的信息中介,其荐股乐观性受到市场广泛关注。对证券分析师荐股乐观性进行研究,一方面从理论角度可以补充完善我国对该领域的研究,另一方面实践上对于企业和资本市场的发展也有借鉴意义,可以为分析师和投资者的决策判断、新财富评选机制改善、以及未来的行业规范、政策制定提供一定参考价值。本文通过对现有领域的文献综述进行归纳、总结,在结合信息不对称理论、欺诈三角形理论和声誉理论的基础上,通过对A股市场2016-2017两年证券分析师荐股评级样本进行实证分析,研究发现机构投资者压力费用下,分析师倾向于发布更为乐观的荐股评级;新财富作为分析师声誉的衡量指标,在没有机构投资者压力的情况下会对分析师荐股乐观性产生一定程度的抑制作用;但在机构投资者压力下,该抑制作用不足以缓解机构投资者产生的压力,分析师仍倾向发布更为乐观的荐股评级。同时研究发现新财富分析师排名对原始荐股乐观倾向和相对荐股乐观倾向的影响产生偏离。对于原始荐股乐观倾向:低排名明星分析师>高排名明星分析师。对于相对荐股乐观倾向,机构投资者费用压力下:高排名明星分析师>低排名明星分析师。且通过对市场分析师发布报告的时间进行研究,发现市场分析师发布荐股报告的时间集中在新财富评选结果公布前1-3个月。新财富分析师在临近新财富评选时会倾向于发布原始荐股更为乐观的评级报告,但相对荐股乐观倾向会向市场一致水平靠拢。最后本文在实证结果的基础上从分析师自身、分析师与机构投资者关系、新财富评选机制三个方面做出管理启示。