郑州宇通客车股份有限公司是一家脱胎于国有企业的上市公司,产销量、销售收入、利润总额均列中国客车行业第一位。宇通集团持有宇通客车的国有股,是第一大股东。2001年6月,郑州市国资局将宇通集团89.8%的股权转让给上海宇通创业投资有限公司,上海宇通由以汤玉祥为首的21名宇通员工控股,汤玉祥是第一大股东。由于政策性的原因,财政部和国资委迟迟没有批复宇通集团的股权转让方案,宇通客车的国有股权无法变性。2003年12月,上海宇通将郑州市财政局告上法庭,通过司法拍卖,上海宇通拍得了宇通集团90%的股权。2004年1月,宇通集团所持宇通客车股权的性质变更为社会法人股。本案例对宇通客车MBO过程进行了比较详尽的描述,作者对宇通客车MBO的政策环境、资金来源、信息披露、收购定价、司法拍卖的公正性进行了剖析。中西方MBO有明显的区别,宇通客车MBO是在特殊环境条件下的一个案例,随着相关政策的发布,宇通模式已经无法复制。考虑到企业实施MBO所需的各种条件,MBO不可能成为国有资本退出的主要方式。