“省直管县”改革作为在财政领域先行开展的政府层级改革尝试,对其改革成效的正确认识对于持续推进改革、完善配套政策具有十分重要的意义。为真实客观地评估财政“省直管县”改革对县域经济增长的影响,本文以DMSP/OLS夜间灯光数据作为县域经济增长的衡量指标,使用双重差分法对1999—2012年全国1796个县的面板数据进行了实证分析,并进一步考察了改革效果形成的具体机制。本文的研究结果表明:第一,财政“省直管县”改革与县级人均夜间灯光亮度值呈现显著的负相关关系,即财政“省直管县”改革的推行在一定程度上抑制了县域的经济增长。此结论经过多种检验后具有很好的稳健性。第二,省级政府的横向管理幅度与县域经济增长存在“倒U型”关系。在我国“省直管县”改革的实际执行过程中,随着省级政府横向管理幅度的急剧扩大,各省直接管理的下级政府的数量普遍多于最优值,这就导致了改革的实施对县域经济增长产生了负面影响。第三,进一步的研究表明,“省直管县”改革使县级政府的行政管理支出明显增加,而有利于促进地方经济发展的经济建设类支出却未出现明显增长。这种现象的出现主要源于省级政府横向管理幅度扩大带来的对县级政府外部监管的放松及激励机制的扭曲,在客观上也与改革造成的多头管理问题有关。针对以上研究结论,本文从探索省级政府横向管理合理规模、建立健全制约监督机制以及完善改革配套政策等方面提出了政策建议。