高管持股、研发投入与企业价值

来源 :中国石油大学(北京 | 被引量 : 0次 | 上传用户:ldd3663
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目前,中国经济正处于关键的转型期。随着中国经济的发展,如何提高企业质量和创新发展能力将成为中国经济发展的重要驱动因素。传统行业以及夕阳行业的利润空间正在逐步的减少,新兴行业将逐渐兴起。中国经济的转型本身就伴随着新型技术的发展和进步,新型技术的发展和进步就离不开研发投入,二者相辅相成,互相联系,缺一不可。因此研发投入是一项新的企业技术诞生的前提条件,而技术创新又是企业以此提高企业价值的重要手段之一。管理层是决定企业选择发展方向的领路人,因此如何提高企业对高管的激励的实施效果,进而使管理层注重企业长期价值的提高就显得尤为重要。基于此,本文使用了2017至2019年的中国制造业上市企业的数据,实证分析了高管持股、研发投入和企业价值的内在关系。实证结果表明:高管持股有助于提升企业价值;而研发投入正向调节高管持股对企业价值的关系。基于不同产权性质研究发现,相对于非国有企业,国有企业高管持股计划的实施更有利于提高企业的价值。本文还对制造业进行了行业内部的细分,研究发现不同细分行业的高管持股对企业价值的激励效果有较大差异,机械电子制造业的高管持股对企业价值的提升作用最明显。从制造业企业规模差异来看,中小型制造业企业高管持股更有利于提高企业价值。
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