股票回购是指上市公司出于稳定股价、股权激励等目的,减少公司发行在外普通股的行为。通过借鉴学习国外资本市场发展的经验,越来越多上市公司意识到股票回购作为一种金融工具,如果能够合理使用将在公司中起到决定性的作用。到2019年底,已有702家上市公司发布股票回购计划,其中完成股票实施活动的达491家,占发布计划的公司半数以上。上市公司实施股票回购,带来的积极作用影响是很大的,一方面公司的股权结构发生改变,另一方面通过股票回购达到信号传递的效果,更好促进了我国资本市场健康稳定发展。但与此同时,由于我国在股票回购这一方面法律并不完善,公司通过回购形成内幕交易,进而损害中小股东利益的情形同样不可忽视,所以对上市公司股票回购的研究还有待深入。本文以浙江嘉化能源化工股份有限公司为研究对象,研究公司2019年1月到2019年7月实施的股票回购,根据股票回购前后财务数据变化情况给出系列意见,同时对拟进行股票回购的公司提出合理性建议。论文首先介绍股票回购的研究背景,得出股票回购具有时效性的现实意义,并列举了国内外学者关于回购动因和回购效应的文献研究,介绍相关概念及理论基础,从股票回购前后的偿债能力、营运能力、盈利能力以及成长能力分析其正财务效应和负财务效应。研究发现:在正财务效应方面,股票回购使得公司盈利能力取得提升,优化公司资本结构的同时提升了公司市场价值;但同时,回购使得公司支付风险增加,降低了财务杠杆使用系数。但综合来看,此次回购带来的正财务效应大于负财务效应。最后,通过嘉化能源股票回购的案例研究,提出了完善回购资格控制和信息披露机制等建议,以期为拟进行股票回购的上市公司提出改进意见。本文的研究有助于对我国资本市场上实施股票回购的上市公司存在的问题进行分析,使投资者和上市公司充分了解股票回购过程,进而更好的运用股票回购这一工具。在为公司实施股票回购提供现实建议的同时,规避股票回购带来的财务风险,有利于我国资本市场健康稳定发展。