随着我国资本市场的完善与发展,更多的企业对并购行为开始重视和青睐,有数据表明,并购行为确实对我国企业的发展有着较为明显的推动作用。在并购行为频发的大环境下,我国企业的并购交易次数明显增多,同时也呈现出一定的连续性。其中,文化传媒业在中央和各级政府的高度重视下,面临着巨大的机遇和挑战。更多的文化传媒公司迈出了并购重组脚步,跨区域、跨产业的高溢价并购案件时有发生,频繁的并购重组逐渐成为文化传媒企业扩大企业规模的一种方式。华谊兄弟于2009年10月在深交所上市后,便开启了其连续并购的进程。从其只拥有6家全资或控股子公司,1家参股公司,发展到2017年底已经拥有58家参股公司,92家全资及控股子公司或孙公司。由此可见其并购扩张速度,除了影视文化行业以外,其产业链布局开始涉及到房地产、游戏、休闲娱乐等多个方面。因此,研究其连续并购所带来的经济后果十分必要。本文采用案例分析法对所选企业并购经济后果进行研究,主要研究内容有:首先,分析了我国上市公司的并购现状以及高溢价形成原因,为后续分析提供支持和帮助。其次,在案例介绍中重点对其连续并购的历程及动机进行梳理分析。再次,采用事件研究法和财务指标法从短期和长期两个角度分析其连续并购的绩效,来探讨华谊兄弟的外延式增长策略带来的经济后果。经研究表明,华谊兄弟连续并购在初期一定程度上增加了企业的短期效益,但随着并购次数的增多,并购溢价的不断提高,华谊兄弟连续并购后期市场反应低迷,各项指标在后期出现严重下滑,同时面临各项财务风险甚至破产风险。在综合分析基础上,最后给出了总体的结论及政策建议:第一,提升影视作品的品质,增强主营业务的财务竞争力。第二、正视企业财务风险,优化资本结构。第三、强化相关多元化投资,谨慎扩张。第四、慎重选择并购对象,合理进行估价。通过分析及建议希望企业能够健康长足发展。也希望本文的研究结论能够给同行业的其他企业提供帮助和借鉴。