次级债作为商业银行的一种主动负债工具，对商业银行的稳健经营、持续发展，甚至金融危机国家的银行体系重建都发挥了积极作用。由于次级债的本金和利息清偿顺序位于商业银行一般负债之后、股权资本之前，且期限较长，使它能为银行营运损失提供缓冲力量，具有一定股权资本特征，因此巴塞尔协议把具备一定条件的次级债认可为银行的附属资本。　　 2009年我国信贷投放激增，随之而来的是商业银行信贷规模的不断扩张。资本充足率的最低标准逐渐成为限制各银行经营业务增长的瓶颈，而资本金严重不足资本补充渠道的缺乏使得各银行饱受资本约束之苦。因此，发行次级债，成为商业银行快捷、持续地补充资本金开辟了一条渠道。商业银行间互持次级债现象也越来越明显。　　 对于银行间互持次级债造成资本虚增的风险，为了提高银行业的资本质量，银监会于2009年8月下发给各商业银行《关于完善商业银行资本补充机制的通知》拟对银行相互持有的次级债务资本工具分年从附属资本中扣除。这一措施的实施势必会对商业银行、投资者和货币市场环境产生一定的影响。　　 本文正是以互持次级债的造成虚增资本金的风险和银监会《关于完善商业银行资本补充机制的通知》实施后对市场参与者的影响等问题作为研究对象进行研究。　　 文章首先从对次级债的概念入手，探讨包括次级债的定义，理论上的功能。进而分析互持次级债的风险以及互持次级债与交叉持股之间的关系。同时本文也概括的介绍了当前国内外的相关理论研究。　　 接下来是文章的重点部分，主要是对商业银行次级债的特征和互持次级债的问题进行了综合研究。首先分析了交叉持股与互持次级债的相似性，从交叉持股对企业资本的影响以及交叉持股对企业偿债能力的影响两个方面进行分析，用以比较互持次级债造成的银行虚增资本情况。接着本文探讨商业银行交叉持有次级债的动机，其中包括发行便利、趋利动机、金融制度安排等几个方面。此外文章又分别分析了发行次级债对于商业银行经营的优势和劣势。　　 然后本文专门介绍了互持次级债对商业银行的几大主要风险，其中包括虚增资本的风险、投资风险、流动性风险、系统性风险与道德风险几个主要的风险点。接下来又分析和介绍了我国商业银行发行次级债的历史和当前我国互持次级债的情况。针对银监会《关于完善商业银行资本补充机制的通知》实施后的分析，文章介绍了冲减次级债的影响。扣减次级债对商业银行的主要有对商业银行财务杠杆的影响和银行收益的影响两个方面。其次是扣减次级债对投资者的影响，使投资者对次级债的投资需求产生变动。再次是对信贷规模和货币政策的影响。　　 最后，文章介绍了商业银行扣减次级债后，对上述影响的应对措施。由于我国商业银行发行次级债尚属于起步阶段，还面临着来自认识偏误、市场基础脆弱、制度基础不健全等方面的现实挑战，所以本文认为，要应对这些挑战，充分发挥次级债券的功能优势，必须从金融基础建设，次级债发行、流通的市场化、规范化和标准化、信息披露机制健全、债券信用评级制度完善和机构投资者队伍培育等方面进行调整和改进。