兼并收购简称并购，是指企业间的产权交易行为，其结果是一家企业获得另一家企业的产权，使另一家企业失去法人资格与优势企业合并，或改变其产权结构，成为优势企业的控股子公司(保留法人资格)。并购是企业重组的最主要方式，也是各国财务管理理论研究的热点。 20世纪90年代末在我国资本市场上上演了第一幕并购重组热潮，虽然对于并购重组是否达到优化公司资本结构和改善公司经营绩效的讨论在理论界和实物界已经展开，但是和国外学术界一样，经过长期的理论和实证探讨，至今尚未取得一致看法。目前国内已有的大部分文献对并购绩效的实证研究都是以并购方(或者根本没有区分并购方和目标方，也未考虑并购双方是否为上市公司)为研究对象考察并购绩效的，本文则从另一个角度，即以目标方为研究对象，来探讨上市公司并购对目标公司绩效的影响，且目标公司都是上市公司。本文所研究的并购类型是协议并购，又称为协议转让。 首先，本文在对国内外已有研究成果进行总结分析的基础上，得出影响目标公司并购绩效的三方面因素。分别是行业特征因素、公司特征因素、宏观环境和政策法规因素。其次，本文在运用传统的会计指标法和因子分析法对四个样本共193家目标公司展开实证分析，最终得到以下结论：在比较各样本各年的综合得分后，得出：从整体上讲，包括并购当年和并购后1～3年并购对目标公司绩效的提高有一定的正作用，但是这种作用并不显著，这个结论在接下来的三个检验(两配对样本T检验、Wilcoxon符号平均秩检验和多配对样本Friendman检验)得出的结论中得到检验，即：并购虽然对目标公司的绩效有一定的影响，而且这种影响在一定的期间来看是正的，但总体而言，目标公司的绩效在并购当年以及并购后几年并没有出现显著变化。最后，本文分别从四个方面解释了得出上述结论的原因，并提出了目标公司并购效果不明显的六个原因以及提高目标公司并购绩效的七条建议。