根据委托代理理论,股东及管理者之间由于追求的利益不总是一致的,由此会产生委托代理问题,而解决这一问题的重要方式之一,就是实施高管激励。通过给与管理者一定的薪酬及股权方面的激励,可以有效的缓解股东与管理者之间的矛盾,从而一定程度上降低委托代理问题对公司带来的消极影响。而在公司治理过程中,管理层激励与公司的资本结构间之间又存在着千丝万缕的联系。股东通过对管理者实施激励,使得管理者能够更加积极地投身于公司管理工作当中,而高管作为公司财务决策的制定者者与执行者,对其实施激励,必会对公司的财务决策行为产生重要的影响,从而影响到公司的资本结构。一方面,管理者为了提升公司价值从而获得良好的回报,会积极地进行投融资决策,从而推动公司实际资本结构的不断调整、优化;另外一方面,根据动态权衡理论,公司的实际资本结构处于不断的变动之中,并且往往是偏离最优资本结构的,而被实施激励的高管有动机干预资本结构的调整,使得公司实际资本结构向最优资本结构逐步靠拢。本文以管理者激励及资本结构相关的理论研究为基础,选取我国制造业上市公司作为研究对象,通过运用实证的方法来分析其实施管理者激励对公司实际资本结构变动的影响,从而得出相关结论启示。本文首先回顾了管理者激励及公司资本结构两方面相关的研究文献,并对二者的理论发展,进行了系统细致的脉络梳理;其次,分析了我国制造业的高管激励的现状特征以及制造业上市公司资本结构的影响因素;再次,构建实证回归模型,选取了我国制造业上市公司2010年至2015年的面板数据,并采用分析动态面板数据所用的的一阶差分广义矩阵法法(GMM)、混合最小二乘法(Pooled-OLS)以及固定效应回归法(FE),分别检验高管薪酬激励与股权激励对资本结构调整速度以及最优资本结构偏离程度的影响。通过分析发现,对我国制造业上市公司管理者,无论实施薪酬激励还是股权激励,均能够使得其资本结构调整速度显著加快;而在缩小资本结构偏离程度方面,薪酬激励与股权激励都有显著的影响,另外,公司规模、盈利能力、抵押能力、非债务税盾等因素也能够对资本结构的调整过程产生一定的影响。最后本文在提出研究结论的基础上,给出了研究启示,并分析阐述了本文研究的局限性。