家电零售连锁行业在我国的飞速发展，显示了流通产业和商业资本的强盛生命力。国美电器作为行业的佼佼者，在短短的二十年间，建立了令人瞩目的庞大的商业帝国。在国美电器的发展历程中，凭自己强大的渠道话语权和终端竞争力视上下游厂商如无物；在资本市场也是长袖善舞，霸气十足，2006并购行业老三永乐电器，2007年末曲线并购大中电器，2008年相继入驻山西北方电器、山东三联商社，门店数达到1200多家，跨入企业发展的新阶段。并购俨然已经成为国美迅速扩大规模强化行业地位的利器，如何来有效评价国美的并购行为就很有现实意义。　　 本文以竞争优势、企业并购、协同效应等理论为基础，综合运用系统分析法、比较分析法和案例分析法等分析方法对究国美电器(HK：0943)经营历程中的并购行为进行了分析，为了突破以往对并购项目停留在财务分析的局限，本文建立了从企业战略(Strategy)、并购运作(Merger& Acquisition)、业务运营(Operation)三个维度展开的并购SMO分析模型，以更全面的分析评价国美的并购行为，从而有效的把资本运作转化为持续的竞争生产经营能力，实现战略目标。　　 文章主要分四章，第一章为引言部分，主要简述研究背景、研究意义、研究内容、理论基础、研究方法和分析工具、论文结构示意图和文章框架。第二章概述了现阶段家电零售连锁企业的发展情况、国美发展历程及其战略变迁，提出企业并购质量分析的SMO模型。第三章利用SMO模型对国美并购永乐展开分析和评价。第四章进一步运用SMO模型对并购大中、北方、三联进行简要分析，进行总结，并提出SMO框架下并购要重点关注的方面。