近年来,随着中国经济进入新常态发展模式,经济增速放缓,产业的升级和优化成为企业成长和发展的大方向,并购的浪潮不断涌现。并购外延式的成长模式与靠企业自身资产和技术的积累实现利润增长的内生增长模式相比,能够帮助企业快速获得生存发展所需的技术、市场、产品等资源,因此企业更偏向并购发展的路径。目前,企业在进行并购时有两种资源整合的方式:一种是采用自有资本,一种是引入并购基金,两种资源整合方式受企业的青睐程度都很高。但是,不管通过什么方式进行并购重组,企业估值对于并购成功与否是至关重要的。同时,对于并购成长型企业的价值评估研究和应用对于各行各业的发展具有重要的现实意义,但目前国内对于企业价值评估的研究大部分还局限在理论和实证层面,并购发展战略作为企业的价值驱动因素怎样为企业实现价值创造需要我们去深入研究,因此对并购成长型企业进行价值评估分析有一定的及时性和必要性。并购是企业快速发展的重要途径。通过横向、纵向和混合并购,公司可以快速扩展业务规模,提升其在产业链中的地位,并实现多元化发展。成熟的资本市场,例如美国和欧洲,经历了六次并购浪潮,每一次并购都伴随着技术进步和工业资本积累,并达到优化资源配置和促进社会经济发展的目的。发达国家工业发展的历史给我们启示,随着一个国家资本市场各个阶段的发展,并购是企业控制成本、寻求外部资源整合、改善产业链布局以实现多元化发展的必由之路。博雅生物是一家制药公司,其愿景是“成为世界一流的血液制品公司和受人尊敬的制药集团”。该公司在深耕其主营产品血液制品的同时,坚持以并购外延战略为企业战略,巧借大股东高特佳在医学领域的投资优势,进入能迅速形成细分市场优势的医药领域,快速整合行业资源,丰富产业结构,实现“产业+资本”的双轮驱动。同时,公司所属行业属于国家重点发展行业,并购成长的发展模式在行业中具有明显的战略优势,也为企业成为受人尊敬的制药集团奠定了基础。为了有效评估此类并购成长型公司的战略价值和企业增长模式,本文使用剩余收益模型对其进行价值评估。本文采用理论研究和案例分析相结合的研究方法。首先,本文对国内外文献进行了梳理,总结了关于企业并购成长和剩余收益模型的各种研究观点。在分析成长型企业并购特点的基础上,对剩余收益评价方法的内涵和应用条件进行了深入的探讨和研究。案例研究部分,以并购成长型企业博雅生物的价值评估为本文案例,验证了基于并购成长型企业特征的剩余收益价值评估模型的可行性和有效性,并总结了剩余收益评估方法在并购成长型企业价值评估中的应用意义,并从监管者、管理者和投资者三个角度进行启示总结。研究表明:(1)企业价值评估不能脱离经济金融环境,要结合宏观经济、行业发展及其自身发展的特征和优势全面分析,深入分析经济环境、企业现状和发展趋势是保证价值评估有效性的基础。(2)对于企业价值的预测是在企业现有历史业绩的基础上进行假设的,需要对企业的历史财务进行分析,了解企业的盈利水平和价值增加来源,为企业的经营、投资、筹资假设提供合理依据。(3)价值评估具有一定的主观性,考虑受外部环境的影响,我们可以对企业进行区间估值,从而使企业的估值更有现实意义,并为企业的未来发展提供有效的建议。