资产证券化是将缺乏流动性但能够产生稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中的风险与收益进行分离组合，进而转换成可以出售和流通的并有固定收入的证券的过程。作为一种融资方式，资产证券化自从上世纪70年代在美国出现以后，就得到了迅速发展。目前，美国是资产证券化最发达的国家，而在欧洲和亚洲，资产证券化也正在得到日益广泛的使用。在我国，随着资产证券化理论研究的日益深入，理论界围绕着资产证券化究竟可在哪些具体领域展开，也进行了广泛的探讨，并初步形成了一些观点，认为我国资产证券化的运作可在住房抵押贷款、银行不良资产、具有收费权的基础设施三方面进行。而这些观点在实践中是否可行，本论文根据我国上述资产的实际情况，就其切实可行性展开了论证，分析了现存障碍，提出了解决对策。 本论文的主要内容分为以下四章： 第一章，从资产证券化的概念、运行机制出发，扼要阐述了资产证券化的原理，并对资产证券化的起源及发展现状作了简单介绍。 第二章，鉴于我国理论界对住宅抵押贷款证券化及银行不良资产证券化的呼声很高，笔者在本章对这两类资产能否成为理想的证券化基础资产进行了分析。一方面，对于住宅抵押贷款，本文从其规模较小、抵押一级市场的规范程度较低、社会化抵押保险机制尚不健全和商业银行缺乏证券化的动力等方面对住宅抵押贷款证券化进行了分析，从而得出结论：住宅抵押贷款将是我国未来推行证券化的重要方向，但目前还不具备证券化的基本条件，尚不能作为资产证券化的切入点。另一方面，对于我国银行的不良资产，本文从其产生的根源及现状，并同时对美国利用证券化方式化解不良资产的实际状况进行了深入分析，认为我国银行不良资产不具备可证券化基础资产的本质特征，同样在现阶段也不能作为资产证 资产证券化与基础设施建设融资券化的突破口。 第三章，在分析了住宅抵押贷款和银行不良资产目前均不能作为证券化切入点之后，本章进而论证了对具有收费权的基础设施进行证券化的可行性。首先。从收费基础设施的角度看，这类资产未来现金流较稳定，符合证券化资产的本质要求；与贷款、发行股票和债券、BOT等融资方式比较，利用证券化方式进行基础设施融资更为有利；我国己有收费基础设施证券化的初步经验；实施收费基础设施证券化，我国有丰富的资金来源。其次，从国民经济的宏观基础看，国家加大基础设施建设力度，扩大了基础设施收费证券化的资产来源；国家建设资金严重短缺，为基础设施收费证券化提供了契机。最后，从金融效用角度看，实施收费基础设施证券化，有利于提高银行资产的流动性与安全性；有利于扩大银行资金来源，降低融资成本；有利于提高银行资本充足率；开辟了增加银行收入的新渠道；有利于改善银行资产负债结构，降低利率风险。通过三方面的详细论证，笔者认为我国目前实行基础设施收费证券化具有可行性，应将具有收费权的基础设施作为证券化的切入点。 第四章，在肯定了具有收费权的基础设施是我国目前较为理想的证券化资产且具备证券化基本条件的情况下，本章又进一步分析了我国实施基础设施收费证券化过程中现存的主要障碍：即制度障碍、环境障碍和技术障碍，由于这些障碍的存在，使得目前在国内进行基础设施收费证券化存在相应难度，对此笔者提出了解决办法：短期内暂时走跨国资产证券化道路，并对SPV的设立、交易结构、信用增级、债券品种等关键环节进行了初步设计：而从长远看，资产证券化是金融市场一体化的内在要求，这一金融创新工具在国内广泛运用是大势所趋，因此当前首要任务就是要创造完善的有利于证券化的制度基础和宏观环境。