在传统经济学模型中，人们的行为通常被假定为理性的。但是，经过大量的心理学实验研究发现，人们的心理往往会偏离理性假设，即有过度自信、羊群效应等相关的心理偏差。而正是由于传统理性假设前提下的理论研究忽视了人的行为因素，因此有很多现实中出现的现象无法进行合理的解释，在这种情况下，产生了行为金融这一全新的研究领域，行为金融将心理学与财务理论很好的融合在一起，更加全面的探讨了财务行为中的影响因素。随着行为财务学的发展，管理者过度自信的研究视角成为学者们研究的热点，而针对中国的特殊制度背景下，管理者过度自信的特点也比较明显。然而，众多的学者针对管理者过度自信与投资之间的关系研究较为丰富，而对于融资行为的研究较为稀少，因此，本文在这一方面做了一些尝试。另外，从20世纪50年代以来，学者们从不同的角度对财务决策进行了深入的研究与探索，得出了资本结构理论、股利政策理论、代理理论等相关的研究结果，这些都为科学合理的财务决策提供了依据，而融资优序理论作为众多财务理论中的经典理论之一也逐步加入到了行为金融的研究视角里，但其结论却并不统一。经典的融资优序理论是从信息不对称的角度出发的，认为管理者更能了解公司内部的信息，会对公司自身的资源有良好的控制能力，因此会首先选择内部融资，而他们认为若进行股权融资则会对外界传递不良的信号，因此为保护股东的利益，会优先选择债务融资。管理者不同的融资决策会对企业的发展产生不同的效应，而过度自信的管理者是否会因其心理因素的偏差而选择不同的融资顺序？针对这种情况，本文试图探讨中国的有过度自信倾向的管理者会选择什么样的融资顺序，并且在此基础上进一步探讨其融资顺序的选择会产生的后果。即企业在进行融资决策时，往往采用较多的负债融资，这就导致了资本结构并非最优，而管理者为了保留更多的内部资金，就有可能不发放现金股利。由于企业的内部资金有很大一部分是来自于股东的股利，这些股利发放的决定权在管理者身上，而过度自信的管理者极有可能为了满足自身资金的需要而不考虑股东的短期的经营利得，他们会认为公司会有更好的发展前景，进而利用公司的股利进行其他的项目投资，以获得更大的收益。鉴于此，本文主要进行了以下的研究和分析：1.针对目前关于管理者过度自信的相关研究进行梳理与分析，比较了多种有关管理者过度自信的衡量指标，在此基础上选择了管理者持股数量的变化作为度量方法，并且对管理者过度自信的相关影响因素进行了分析与探讨。2.关于管理者过度自信对于公司融资决策的影响，主要为对于融资顺序的影响研究。本文借鉴了融资优序理论的相关结论与模型，探讨了中国上市公司的实际情况，并且利用实证分析法对其进行了检验。本文研究发现，过度自信的管理者在进行融资策略的时候能够遵循融资优序理论，即管理者在外部融资时优先选择债务融资，而在内外部融资选择时，管理者认为其内部资金能够更好的控制，并且成本较低，因此管理者在进行经营时会优先选择内部融资。3.鉴于上述的研究，在发现过度自信的管理者在内外部融资时会倾向于选择内部融资方式的基础上，进一步提出假设，即过度自信的管理者是否会为了保留更多的内部资金而较少发放股利，管理者的过度自信心理是否会对股利的发放产生影响，本文针对这一问题进行了相关的实证研究。