截止至今,并购在我国的发展不过二十几年,尽管如此,它作为一种重要的战略决策和资源优化手段对公司发展的作用日益凸显。盈余管理的相关研究是当代会计研究领域的重要课题之一。我国股权分置改革后,资本市场异常活跃,上市公司中的并购活动呈明显的上升趋势,由此也带来了一系列会计信息失真问题,并购中的盈余管理现象不断涌现,毫无疑问,盈余管理不仅会阻碍并购公司的发展壮大,而且会对并购市场的运行秩序造成严重破坏,因此,围绕并购市场中存在的盈余管理现象,对并购前期、并购当期以及并购后期整个过程的盈余管理问题进行深入研究,具有重要的理论意义和现实意义。鉴于此,本文以沪深证券交易所中发生并购的A股上市公司为研究样本,尝试回答以下问题:第一、并购过程中是否存在明显的盈余管理?第二、在并购盈余管理中还有哪些重要的影响因素尚未研究,或者研究的不够深入,它们对并购视角下的盈余管理有何影响?并购过程中是否存在盈余管理的择机和盈余管理的方式选择问题?第三、并购后不同盈余管理方式的效应是否以及如何存在显著差异?并购后应计盈余管理是否在并购当期应计盈余管理和并购绩效中具有中介效应?本文以我国2009-2014年发生并购的上市公司为研究样本,考察上市公司并购中的盈余管理问题,沿着“提出问题——理论分析——实证分析——结论及政策建议”的基本思路展开。在理论方面,运用委托代理理论、不完全契约理论、信息不对称理论以及并购动因的相关理论,结合并购自身特征,首先从并购公司利益相关者利益冲突的角度分别解释并购中盈余管理的存在性,并运用博弈论的分析方法,分析并购公司股东监督与管理者盈余管理的博弈及其结果;其次,分别分析并购类型、融资方式以及并购公司政治关联对盈余管理的影响;进而,解释并购盈余管理的择机与盈余管理的方式选择问题;最后对并购后应计盈余管理和真实盈余管理效应进行检验,并通过分析并购中应计盈余管理效应的影响路径,进而揭示出并购后盈余管理的中介效应。在实证分析中,采用描述性统计、相关性检验、T检验等方法对数据进行初步检验,采用多元线性回归方法对研究假设进行实证检验。同时本文还通过分组回归、变换替代变量等方法对实证分析结论进行稳健性检验。全文共分为8章,主要内容和工作如下:第1章绪论。本章主要介绍了论文的研究背景、研究目的及意义、研究思路、方法、框架及技术路线、研究内容以及本文拟创新之处等。第2章文献综述。本章对现有研究中有关并购、盈余管理以及并购中盈余管理的中外文献进行了梳理,并重点评述了与本文主题直接相关的文献,对已有共识性和争议性成果进行归纳和总结,从而奠定本文研究的起点。第3章相关概念与理论分析。本章首先对并购、盈余管理等相关概念进行界定和划分,并分别对与本文主题相关的盈余管理问题进行理论分析,为后文提出研究假设奠定理论基础。第4章中国上市公司并购中盈余管理存在性分析。本章首先对2009-2014年中国上市公司的并购特征现状进行分析,然后从并购公司中利益相关者利益冲突的角度提出并购中盈余管理存在性的研究假说,并采用实证研究方法对盈余管理进行识别,最后对中国上市公司并购中的盈余管理现状进行分析,揭示了并购中盈余管理的客观存在性,以及并购盈余管理的分布特征。第5章并购中盈余管理影响因素的实证分析。本章就并购盈余管理的三大类影响因素提出了研究假说,在实证分析中,采用描述性统计、相关性检验等统计分析方法,通过多元线性回归模型分别检验并购类型、并购融资方式、并购公司政治关联对并购中盈余管理的影响,并分别进行稳健性检验。第6章并购中盈余管理择机和盈余管理方式选择的实证分析。本章分别就并购公司管理者在各季度中择机进行盈余管理以及盈余管理方式选择问题提出研究假说,在实证分析中,采用统计分析和计量经济学方法,通过多元线性回归模型进行实证检验,并依次进行了稳健性检验。第7章并购后盈余管理效应的实证分析。本章首先就并购后应计盈余管理和真实盈余管理效应,以及并购后应计盈余管理中介效应问题提出研究假说,在实证分析中,除了采用常规的统计分析方法,还通过构建中介效应检验模型,检验并购后应计盈余管理在并购当期应计盈余管理和并购绩效中的中介作用,最后对研究模型分别进行稳健性检验。第8章研究结论与政策建议。本章将对全文进行概括和总结,得出研究结论,并指出本文的研究不足和进一步的研究方向,最后结合本文的研究结论,分别给并购公司管理者、投资者以及政府及监管部门提出有针对性的政策建议。本文得到的主要实证研究结论有:(1)中国上市公司并购过程中存在明显的盈余管理现象。(2)关于并购的盈余管理影响因素,研究发现,并购类型、并购融资方式以及并购公司政治关联对并购过程中的盈余管理有显著影响。就并购类型而言,非相关并购会诱发并购公司在并购后一期向上调增盈余;就融资方式而言,管理者并购前进行股权融资对盈余管理程度有显著的正向影响,而在并购前进行定向增发融资会导致并购公司管理者对应计盈余进行调减;就政治关联而言,公司具有政治关联会对并购后一期的盈余管理程度有显著的正向影响。(3)关于并购中盈余管理择机与盈余管理方式选择,本研究发现,并购公司管理者会择机在第三季度或者第四季度进行盈余管理;并购公司在并购的整个过程中会同时进行应计和真实盈余管理。(4)关于并购后盈余管理效应问题,本文发现,并购后应计盈余管理对并购短期绩效有显著的正向影响,而并购后真实盈余管理对并购短期绩效和长期绩效都有显著的负向影响,并购后应计盈余管理在并购当期应计盈余管理对并购绩效的影响机制中发挥中介效应。本文的创新之处,体现在如下几个方面:(1)在研究视角上,本文打破了以往大多数研究仅以一般上市公司作为研究样本的惯例,将研究视角聚焦在并购上,重点关注并购前、并购中和并购后整个过程的盈余管理问题;(2)在研究方法上,国内外以往考察并购中盈余管理存在性的文献,主要采用实证研究方法对并购中的盈余管理进行识别,而本文尝试采用博弈论的分析方法,对薪酬契约约束条件下,并购中股东监督与管理者盈余管理的博弈结果进行分析。在考察并购后盈余管理在并购当期盈余管理与并购绩效之间的中介效应时,还采用了中介效应检验方法;(3)在研究内容上,已有关于并购中盈余管理影响因素的研究主要从并购支付方式、并购双方股权性质等因素展开,而本文则对并购中盈余管理的影响因素进行了拓展,重点考察并购类型、并购融资以及并购公司政治关联对并购中盈余管理的影响;本文在考察并购中盈余管理择机时摒弃了以往研究仅考虑盈余管理程度、方向以及方式的做法,创新性地以上市公司季度财务报告为基础,深入分析了并购公司管理者在各季度中如何进行盈余管理择机;此外,已有文献主要考察并购前应计盈余管理效应的程度和方向问题,缺乏对并购后盈余管理效应的直接分析,本文则分别考察了并购后应计和真实盈余管理的效应差异,还尝试通过中介效应检验模型检验并购后应计盈余管理的中介效应。