中小投资者作为我国证券市场的组成部分,持续地促进市场的积极发展,而保护中小投资者的合法权益也是我国证券市场平稳健康发展的必要条件。然而考虑到我国证券及资本市场的现状,对于中小投资者利益的保护力度还远远不够,目前我国中小投资者利益被市场侵害的现象还层出不穷,如何制定出适应我国市场的保护中小投资者利益的机制已然成为一大难题,而如果这项难题不能被有效解决,那么我国证券及资本市场也很难保持健康平稳的运行发展趋势。这也就使得如何保护中小投资者利益这一论题被各方热烈关注并思索。关于中小投资者利益被侵害这一话题,通过股利分配侵害中小投资者利益这一手段被高频次地使用,尤其近年来更是成为了高发现象。过高或过低的股利分配都对中小投资者的利益有负面的影响,我国证监会虽出台了部分政策以抑制不合规的行为,但大多也只是针对于不分红或分红比例极少的“铁公鸡”式公司;法律体系不够完善,存在着大量的监管漏洞,控股股东或实际控制人很容易利用空白区域钻空子继续侵害中小投资者的利益。此外执法不严、处罚力度过轻无威慑作用都是我国监管机构出现的显著问题,因而探讨涉及股利分配时如何能切实有效地保障中小投资者利益十分重要。本文首先阐述我国上市公司现金股利分配的现状及目前出现的侵害中小投资者利益的现象,并以具体案例为根据,具体分析这种现象出现的动机、过程及后果,本文选定方大特钢为研究对象,对其改制后具有代表性的年份的现金股利分配方案进行实质性的分析,并分别分析不同年份外部主体及中小投资者自身对其利益的保护情况,最后根据出现的问题和动机结果提出相应的增强中小投资者利益保护的对策建议。本文经过分析得出结论,在上市公司中股权集中度过高的情况下,派发现金股利极大可能会沦为控股股东牟取私利的手段,外部监管机构的监管体系急需完善,监管力度需要加强,同样我国中小投资者的自我保护意识应该加强,专业能力也有待提升,而上市公司作为派发股利的主体,其内部治理结构需要改善,社会责任感也有待加强,各方都应该对保护中小投资者利益有所认识并进行反思。