QFII制度对于实现一个国家或地区资本市场的开放起着十分重要的作用。中国台湾及韩国等国家和地区引进QFII的成功经验,也为我国指明了方向。因此为了实现资本市场的开放和促进资本市场的健康发展,我国于2003年正式引进QFII制度。而合格境外机构投资者的投资行为是否有利于我国股票市场的稳定,国内研究学者还未得出一致结论。因此,本文将研究QFII对我国证券市场波动性的影响,分析QFII制度的实施对我国证券市场的作用,进而为我国QFII制度的进一步实施提供参考。本文选择从QFII对不同行业收益波动影响进行分析。通过分析2011年至2018年QFII对各行业持股市值数据,我们可以发现发现,QFII持股主要集中在金融业和制造业,投资占比高达百分之四十以上,而其它行业持股比例很低,还有持股比例为零的行业。因此,本文选择QFII持股比例较高的制造业和金融业进行分析,运用实证模型研究QFII对于所选行业波动性的影响情况。多数学者研究发现我国股票指数波动具有持续性与集群性特征,以及具有收益率波动的非对称性特征。因此,本文先建立非对称GARCH模型——EGARCH模型,来研究QFII引进后,其对我国证券市场收益率波动的影响。本文将QFII扩容事件作为虚拟变量加入到模型之中,获得各变量系数的正负及显著性,从而可以对QFII对我国股票市场收益率波动的影响有较为直观的认识。然后本文运用事件分析法,研究取消QFII投资额度限制这一事件对我国证券市场波动的影响。虽然QFII带来的羊群效应加剧了证券市场收益率波动,但QFII理性投资理念对国内投资者的引导,在一定程度上,抵消了QFII投资给我国证券市场带来的消极影响。QFII对我国证券市场波动的影响取决于其所带来的正负面影响之间的博弈。研究结果说明,从长期来看,QFII具有稳定我国证券市场的作用,但是其作用不太明显。究其原因,可能是由于目前QFII在证券市场上对股票的投资市值占总市值比重较小。在运用事件分析法,研究取消QFII投资额度限制对证券市场的影响时,我们会发现这一事件并没有使得证券市场产生超常累计收益,未对证券市场的波动产生影响。但是,这一举措对中国资本市场具有深远意义,QFII投资额度的放开可以吸引更多国外投资者和投资资金,为证券市场注入新的活力;能够促使国内投资者结构更加完善;并为证券市场正面作用的发挥创造更加完善的外部条件,从而促进我国证券市场的健康发展。