基于高新技术成果转化的风险投资项目评价体系研究

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在经济全球化的国际背景下,高新技术产业已经成为各国经济发展的主要推动力。大力发展高新技术产业,其核心在于不断提供具有广阔前景空间的应用技术和具有高附加值的产品,其实质在于提高高新技术成果转化成功率。目前,科技成果转化投入不足的现状严重延缓了我国高新技术成果产业化的进程;着眼于从根本上解决这一难题,突破高新技术产业发展的融资瓶颈已经成为当务之急。当前中国风险投资业的快速发展有力促进了高新技术成果的转化,然而投入高新技术领域的风险资本同庞大的高新技术成果转化资金需求相比,仍然存在较大差距。这一瓶颈问题的形成固然受到风险资本总量规模和投资规模有限等因素的影响,但更为深层次、实质性的原因在于缺乏科学的、操作性强的基于高新技术成果转化的风险投资项目评价体系。本论文以科技成果转化、风险投资和项目评价等理论为研究基础,针对当前我国高新技术成果转化的融资难题,将风险资本引入高新技术领域,提出了高新技术产业与风险投资的共轭双驱动分析机理、构建了基于高新技术成果转化的风险投资项目评价体系。首先,论文评述了国内外对高科技成果转化、风险投资项目评价体系的研究现状和动态,并阐述了高科技成果转化、风险投资和项目评价等相关理论,为本文奠定了坚实的写作基础。深入分析高新技术产业的特征、融资特性以及风险投资的功能作用;借助自然科学中共轭的概念,阐释其经济内涵和评价准则,确立高新技术产业和风险投资业的共轭关系,提出了高新技术产业和风险投资的共轭双驱动机理。其次,论文从风险投资机构分析、风险资本分析、风险资本投向分析以及风险资本的退出和收益分析四个方面评述了当前中国风险投资业的发展现状和存在的主要问题;结合基于高新技术成果转化的风险投资项目的评价特点,阐述了建立评价体系的总体原则,从系统学的视角出发,构建了包括风险项目实施企业经营绩效分析、风险项目管理团队运营能力分析、风险项目技术经济可行性分析和风险项目综合风险分析四个评价子系统在内的基于高新技术成果转化的风险投资项目总体评价框架体系。对四个评价子系统进行深入分析并开展如下研究内容:①从投入产出视角出发,分析实施企业经营绩效的相对效率,构建评价指标体系,建立基于混合DEA方法的评价模型并开展实证研究。②重视项目管理团队的素质,本着“科学性和现实操作性”原则,引入粗糙集信息熵理论,建立基于熵值法确权的项目管理团队运营能力评价模型,通过问卷调查得到的反馈信息,确定评价指标和权重,并收集实证数据演示具体运算过程。③结合高新技术成果转化类风险投资项目的特点,着眼于对科技成果水平、项目内部资源、项目外部支撑环境和项目商业化前景等四个方面的考核;以此为研究视角构建评价指标体系,提出应用BP神经网络方法评价基于高新技术成果转化的风险投资项目技术经济可行性并开展实证研究。④从成果风险、环境风险、财务风险、技术风险、市场风险、管理风险和协同风险等七个视角开展分析,使用因子分析模型选择关键性指标,将繁复的指标体系凝炼为几个具有实际经济含义的综合变量以开展有效分析和实证评价研究。最后,兼顾考核风险项目的实施载体经营绩效、实施团队运营能力、项目自身技术经济可行性以及项目的综合风险等四个方面,应用灰色聚类分析模型开展实证分析,系统地、全局地评价基于高新技术成果转化的风险项目总体投资价值;并借助简要的蛛网模型分析风险项目运营过程中的改进方向和优化方法,为投资决策提供必要的参考建议。
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