伴随着经济全球化和国际分工体系不断深化和完善、市场的日益开放和投资体制的自由化,越来越多的企业认识到单纯依靠本国资源,资金、技术和市场存在一定的发展局限。为突破本国资源和市场约束,企业纷纷开展对外直接投资,以获取相应的市场效应、资源效应以及出口效应。尤其是“走出去”战略提出后,越来越多中国企业纷纷走出国门,寻求企业的可持续发展。对外直接投资不仅会对我国经济产生影响,而且会从微观角度对母公司绩效产生影响。进入方式是中国企业开展对外直接投资的重要战略决策之一,一方面企业会根据企业特征及东道国投资环境选择绿地新建抑或跨国并购投资方式,另一方面不同的进入方式拥有各自的比较优势,并可以通过企业规模、研发等机制影响到企业绩效。本文研究主题为中国企业对外直接投资进入方式与绩效表现的关系,首先归纳了现有关于对外直接投资、进入方式及企业绩效的文献研究,并总结出有待改善的地方。其次,从微观和宏观角度描述并分析中国对外直接投资进入方式的规模、行业和区位特征。再次,对比分析了绿地新建和跨国并购两种进入方式的比较优势,从理论层面分析中国对外直接投资进入方式决策、进入方式对企业绩效的影响及影响机制问题,并提出相关研究假设。然后,对BVD-Zephyer和fDiMarkets数据库提供的中国对外直接投资并购与新建项目信息进行筛选剔除,得到361家中国对外直接投资企业作为研究对象,对上述三方面问题开展实证分析。最后,总结研究结论并根据研究结论为企业提供进入方式选择和绩效提升的相关建议。本文研究结论主要包括四个方面:(1)规模较大、绩效表现好且研发能力更强的企业选择跨国并购进入方式的可能性更高(2)对于市场规模较大、知识产权保护程度较高的东道国,企业选择绿地新建进入方式可能性更高。(3)绿地新建投资方式的企业在资产运营效益、资产质量和社会贡献三个方面绩效表现明显优于跨国并购企业。在偿债能力和发展能力方面则未表现出明显绩效差异。(4)控制程度、企业规模、经营时间和研发强度在进入方式对企业绩效影响中会产生明显调节作用,而由于中国企业跨国并购经验不足等因素,进入方式通过资本密集度间接影响企业绩效的作用不明显。与以往研究相比,本文主要在研究对象、绩效评价、内生性处理及机制研究四个方面进行创新。第一,本文采用fDiMarkets全球绿地投资数据库中的新建投资项目和BVD-Zephyer全球并购交易数据库中的跨国并购投资项目作为样本,包含了大中小型361家中国跨国企业2008—2017年对外直接投资数据,避免样本集中于规模以上工业企业及样本时效性问题。第二,本文分别从企业资产运营效益、资产质量、偿债能力、发展能力和社会贡献五个方面来综合评价企业的绩效表现,避免采用单个绩效指标的片面性。第三,本文利用系统广义矩估计方法处理进入方式与企业绩效表现的内生性问题,避免忽视这种内生性而产生的回归结果无效的问题。第四,本文通过构建进入方式于控制程度、规模经济、时间效应、资本密集度和研发强度变量的交互项,从上述五方面深入探讨不同进入方式绩效差异的作用机制,拓展进入方式与绩效表现关系研究的广度及深度。