进入2018年,国内外宏观经济环境发生较大变化,债券违约事件的发生也越来越频繁,它逐渐波及到不同的行业,呈现出不同的特点,而房地产行业先后有华业资本、中弘股份、银亿股份、颐和地产发生债券违约。房地产企业“暴雷”既会直接影响到民众的购房情绪,也会拖累与房地产行业直接或间接相关的数十个基础行业。面对新局面,对债券违约案例的研究应当顺应环境的变化,提出更有针对性的债券违约风险控制措施,能够为今后中小房地产企业等控制债券违约风险提供更有力的借鉴,推动金融市场整体违约风险管理的发展。华业资本是我国首批成立的专业房地产开发企业之一。公司共发行6只债券,累计发债金额达到43.30亿元,其中,公司名下实质违约债券2只,展期债券2只,累计逾期本金为5.70亿元,累计逾期利息为19 333.54万元。2018年,“十三五”规划深入推进,在“去杠杆”和“空泡沫”的宏观调控基调下,我国4家房地产企业出现债券违约,华业资本作为首家债券违约的房地产企业,将其作为案例对象十分具有代表性。本文以案例分析法分析为主要研究方法。首先,分析我国债券市场情况和债券市场违约情况。其次,对华业资本债券违约案例的基本情况进行介绍,包括公司基本情况、债券违约过程回顾和债券违约影响。再次,从公司战略布局、内部控制、财务质量和再融资能力四个角度展开违约风险定性识别,识别出华业资本债券违约的风险点。随后利用KMV模型对公司债券违约风险进行量化分析,以定量识别公司债券违约风险。在对华业资本债券违约风险的识别基础之上,本文从债券发行人视角提出有针对性的控制债券违约风险的措施,为今后的中小房地产发债企业做好风险识别、风险控制提供一定的参考。本文研究发现:第一,公司债券违约会导致企业筹资能力减弱、公司稳定性下降、投资者丧失信心。第二,公司在债券违约前便被识别出违约风险,识别出的主要风险点包括:发债企业战略布局失误、内部控制缺失、财务质量不佳和再融资困难。第三,KMV模型能很好的定量识别出我国的债券违约风险,并能在债券违约前一年发出预警,故建议发债企业建立债券违约预警机制,有效监控债券违约风险。第四,债券发行人需要根据公司的实际情况合理进行战略布局,避免盲目、激进投资。第五,发债企业需要完善内部控制,加强对大股东的监督制约,强化管理层勤勉尽责的责任感。第六,发债企业还应当改善公司财务质量,严格控制受限资产,谨慎金融投资,合理搭配长短期负债,提高现金流管理水平,并合理运用融资手段,积极拓宽融资渠道,而不仅限于债券融资这一种方式。此外,发债企业还应警惕股权质押风险。