我国的股票市场索然成立较晚,但已经取得的突飞猛进的发展。随着股票市场的发展,股票市场的风险和行业板块间的关系,成为了影响股票投资非常重要的两个因素。所以研究行业板块的风险大小,并进行分析,是非常有必要的。本文通过移动方差法和GARCH建模法实证研究了沪深300指数和沪深300行业分类指数收益率的波动性,并在此基础上计算了各板块的Va R值,分析了不同时期不同板块风险差异的原因。发现我国股票市场,还存在着非常明显的“政策市”现象,其中政策事件,经济事件和自然事件等对行业板块风险的影响非常大。之后研究了板块之间的相关性和格兰杰因果关系,发现投资者最好将资产配置于相关系数较小的多个行业,并根据格兰杰因果关系,通过板块轮动,进行投资,这样可以得到较好的收益,也可以合理的控制风险。最后通过研究不同板块的夏普比率可以发现了2个规律,一是在经济环境好的时候,应投资风险较高的板块,能够带来较高的超额收益。但当经济环境不好的时候,应投资于那些受国家宏观调控,或者是存在价格刚性的行业,这样可以得到较高的超额收益。