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自20世纪70年代以来,世界经济就呈现出经济金融的自由化、一体化趋势。在此过程中,汇率作为调整和联系各种宏微观经济因素的杠杆在国民经济的内外均衡中发挥着日益重要的作用,汇率政策也因此而成为一国政府宏观调控的重要工具。
现在,多数国家都倾向于采取“逆风向”操纵的汇率政策,即当经济处于衰退期时使本币下浮,而当经济过热时使本币上浮。然而,这种汇率政策的实施效用需要在一定条件下才能够实现,而且,即便满足了这些条件,也不一定能够达到预想的效果。针对这一情况,本文试着提出中性汇率政策,作为各国汇率政策的选择方案之一。所谓中性汇率政策是指一国货币当局根据本国实质经济发展需求决定基准汇率水平,并在经济发展的进程中,伴随着各方面条件的逐步成熟,并依据本国经济发展需求,不断地使汇率向与各个发展阶段相适应的中性汇率水平靠近,从而实现在完全市场化以及顺畅的价格传导机制条件下的自动调节机制,保证内部经济以其自身的潜能在低通货膨胀下持久稳定的增长,就业率和物价均保持在由其自然法则决定的合理水平上,同时对外经济发展平稳,与经济往来国之间基本没有或很少发生摩擦或冲突,外部环境基本协调、稳定,亦即实现市场机制可以不受过分干扰地在世界范围内对资源配置起基础性作用,达到资源的最优化配置。实质上,中性汇率政策是一种调整本国汇率并使其不断向中性汇率水平靠近的手段,是一个实现经济自动调节机制的过程。中性汇率政策的内涵包括两个方面:恰当的汇率制度和中性汇率水平。其中,恰当的汇率制度是指有管理的浮动汇率制;中性汇率水平则是一个由实质经济所决定的、客观存在的变量,所有影响实质经济的因素均会对其产生影响。
我国已日益融入到世界经济之中,在这种开放的经济环境下,选择适当的汇率政策以保证我国内外经济的平稳发展就显得至关重要。然而,在对我国现行汇率政策进行有效性检验时发现该政策对协调我国经济发展的作用不显著。再加上,现今国际社会中很多国家因一己私欲频频向我国发难,指责我国向世界输出通货紧缩,要求人民币升值,改变现行的汇率制度。可以说,我国汇率政策的调整已迫在眉睫,中性汇率政策为我国提供了一种新的思路,我国政府不妨以它作为参考,对汇率政策进行调整。