股指期货是一种以股票指数为标的物的金融期货合约。它作为一种重要的金融衍生工具，具有价格发现、套期保值等功能，能有效规避股市的系统性风险，目前在国外发展极为迅速。为完善我国的资本市场，我国的有关部门已经在加紧研究推出我国的股指期货问题。　　中国上证指数自2007年10月15日创下近年来的最高值6124点后，在受到美国次级债危机以及再融资等一系列问题的影响下，我国股市连连受创，牛市结束与否的争论充斥市场。在此背景下，由于股指期货的推出可能造成对股指走势有进一步的冲击，本文对股指期货的推出对股市走势的影响为研究对象，对我国股指期货推出的时机以及股指期货的风险防范进行了研究探讨。　　文章共分五个部分:第一章，是理论综述部分，简要介绍了有关股指期货的基本知识，包括基本概念，特征以及功能等。　　第二章，对沪深300进行了概述，包括沪深300成份股的各行业占比，沪深300的设计特点以及沪深300推出时我国所处的经济现状。沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只规模大、流动性好的A股股票作为样本。它覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数成份股的行业分布情况基本反映我国目前工业化阶段的经济现状。　　第三章，依据海外展开了股指期货交易的国家的历史数据，从短期上和长期上，对股指期货的推出对标的指数走势的影响分别进行了分析。　　关于股票市场波动性的度量，大致包括两类分析方法:一类主要对股票价格指数或个股价格的涨跌幅、频率进行定性分析以研究市场的的波动状况;另一类则主要利用计量模型，对股票价格指数等金融资产价格收益率的波动情况进行分析以研究市场的波动特性。后者一直是金融学中最活跃的领域之一，也是接下来第四章节的主要内容。　　本章节主要从短期和长期两个角度来定性考察股指期货的推出对现货市场的波动情况。由于各国推出股指期货所处的时期和经济形式不同，在此分别比较在股市处于牛市和熊市时期，以此来分析短期和长期上股指期货推出对股市走势的影响。　　从短期上看，股指期货上市前股指上涨;股指期货上市后股指下跌;股指期货的上市形成中期头部。在指数期货推出前6个月至后1年涨跌幅度的情况看，综合这四个股指期货上市的经验，在一个明显的上涨或下跌趋势中，股指期货的推出对股票市场的走势影响可归纳为:“牛市助涨，熊市助跌”的作用较为明显。　　从长期上看，股市的长期趋势不会因为股指期货上市而改变。影响指数的走势核心因素是政治动向、宏观经济走势、上市公司业绩和市场资金供求，股指期货能够短期增加股价指数的波动率，但不能改变股票市场的走势，股指期货对现货市场来说只是一个外生因素。　　第四章，论文选取TWSE股指期货推出前后1995年7月3日到2001年6月29日现货指数的日交易数据台湾现货市场波动数据为基础，利用ARMA-GARCH模型进行了实证分析。　　可以得到如下结论:在股指期货推出前，反映新消息冲击效果的系数α1为0.054792，而在推出之后α1系数增大为0.103499，说明在股指期货推出之后，新消息带来的冲击效果较之于股指期货推出之前增加了，显示股指期货交易可使指数现货市场的信息传递更加迅速;在股指期货推出前，代表过去波动对现在冲击的β1系数为0.933280，在股指期货引入之后，它降低到0.865199。说明了在股指期货推出之后，反应旧消息带来的市场波动性冲击的持续性有弱化的现象发生。如此看来，台湾加权指数期货推出后现货市场的信息传递速度有较大提高。　　在以上结论的基础上，文章最后根据我国股市的现状，探讨了我国推出沪深300股指期货的时机选择。由于我国股市正处于振荡期，为了增加投资者信心，我国沪深300指数推出的日程还未确定。从管理层态度上看，可以预计，沪深300指数期货的推出将会建立在我国股市扭转了暴跌的行情之后，以防止股市暴涨暴跌。