论文部分内容阅读
本文总结归纳当前的信用风险新的管理工具——信用衍生品，它是用以管理和转移信用风险的金融工具。对于一个权益债权的持有者来说，一个信用事件发生后的损失会非常高，因此，深入分析CDO的合理定价不仅是当前金融研究中一个备受关注的问题，也是促进CDO市场在我国健康发展的要求。
为了给一个CDO定价，需要得到随机变量的风险中性联合分布。高斯Copula模型利用正态分布的稳定性，用一个高斯copula函数来表示多元随机变量的联合分布，其边际分布不是正态分布。
由于Copula模型不适合导致隐含相关性微笑的不同CDO定价，本文在GPL动态模型的基础上，做更进一步的扩展，使随机违约强度服从Affine过程，通过求出随机变量的特征函数，从而得到损失密度函数，由CDO的基本定价思想，求出CDO的公平价格。
对于模型中的损失分布，通过校准累积强度使得误差低于一个给定的值，或者是到认为累积强度可以忽略不计的程度。