在去杠杆的背景下,许多国有企业面临着高负债率、低收益、资金链不稳定等诸多问题,作为降低宏观杠杆率的主要手段,债转股再一次出现在大众视野,与上一轮政府主导型债转股不同,本次债转股以市场化银行债权转股权的方式出现,由对象企业将债权转让给实施机构、借助实施机构将债权转换为对象企业股权的形式完成,在实施的过程中,政府不承担损失和责任。市场化债转股的方案不仅有利于企业降低杠杆率,另一方面有利于充分发挥市场在资源配置中的积极作用。本文选取中国中铁股份有限公司市场化债转股案例,通过案例研究与雷达图分析相结合的研究方法对中国中铁债转股成效进行研究,探讨企业去杠杆效果。首先通过梳理市场化债转股的研究背景和阅读大量相关文献,发现问题,确定文章研究的意义和价值;其次针对发现的问题进行分析问题,包括理论分析和案例分析。在此基础上,详细论述案例企业的基本情况、股权结构、财务状况和本轮市场化债转股的实施背景、实施动因和实施内容,并总结其操作流程图。文章重点分析中国中铁市场化债转股的实施过程和绩效,从实施机构、出资形式、转股价格、退出机制四方面入手,全面客观评价本轮中国中铁市场化债转股方案;同时运用雷达图分析法对公司财务绩效进行横向、纵向分析,从股权结构、公司治理两方面分析非财务绩效的变动情况。通过对案例企业实施效果研究发现,中国中铁市场化债转股顺利实施是因为创新市场化债转股操作模式、方案设计与发挥企业优势相结合、转股价格与投资人利益相结合。本轮实施的市场化债转股促使公司营运能力大幅提升,也体现方案的积极效应,促进中国中铁的长远发展。最后依据案例实施效果分析结果,总结案例企业市场化债转股方案的成功经验和不足之处,针对案例不足之处提出建议,进而得出以下启示:探索多样化的市场化债转股操作模式、强化公司治理,提升企业经营业绩、降低债转股风险,增加债转股竞争力,去杠杆不是企业的保护伞,企业要做好杠杆率事前控制。要推动金融科技的发展,引导企业合理融资,成功实现去杠杆,解决债务问题,实现稳杠杆与稳增长的平衡。通过对中国中铁市场化债转股案例的分析,期望案例企业的成功经验能够为我国其他公司设计市场化债转股方案提供有价值的参考,为今后其他国有、大型民营企业集团成功实施市场化债转股方案提供借鉴。