“大众创业、万众创新”,无疑是近年来最能引发社会和学界热议的词汇之一,为“双创”企业服务的行业平台开始如雨后春笋般涌现,为“双创”企业提供资本投入的天使投资也呈现迅猛发展态势。在此背景下,本文研究对象分为两块内容:首先,是上海市科委、市财政局和市发改委三部委于2016年年初联合下发的《上海市天使投资风险补偿管理暂行办法》(以下简称“补偿办法”)的制度问题;其次,是对上海市天使投资行业的治理研究。在此框架下,本文拟解决的主要问题也分为两块内容,首先,是采用理论分析的手段,包括政府职能理论、企业生命周期理论、信息不对称理论、外部性问题理论、“寻租”理论等,分析其存在的各类瑕疵问题,提出政策修订建议,控制制度风险,优化政策供给质量;其次,是借鉴美国天使投资行业治理经验,在分析上海天使投资行业治理现状的基础上,运用非政府组织管理相关内容、治理理论等,为上海市政府提出天使投资行业治理建议,以此促进上海市天使投资行业健康发展。本文共分为六章。第一章为绪论,包括六个小部分:研究对象、背景及意义;文献综述;本项研究的主要内容;研究方法;研究采用的理论工具;研究的重点、难点和创新点。第二章至第五章为本文主体部分。第二章介绍补偿办法的内容,分析其功能,并采用前述理论分析其瑕疵问题,功能分为:促进tmt产业,带动经济发展;推动大众创业,创造就业岗位;以及完善制度供给,落地顶层设计。并采用政府职能理论分析补偿办法是否有身兼“裁判员”与“运动员”之嫌;采用企业生命周期理论分析补偿办法的政策有效期设置问题;采用信息不对称理论分析补偿办法的风险投资机构准入门槛问题;采用外部性问题理论从道德风险的角度分析补偿办法的适用范围和适用条件问题;采用“寻租”理论分析风险补偿的管理机构及社会化科技服务专业机构的设置问题。第三章对优化补偿办法提出三大条、六小条具体建议,建议分为:规范政策内容,严格准入门槛,以及完善补偿程序,其中,“规范政策内容”分为:完善政策有效期规定,与完善风险补偿的监督管理机制;“严格准入门槛”分为:严格创业投资机构门槛,与严格社会化科技服务专业机构门槛;“完善补偿程序”分为:完善风险补偿申请程序,与完善风险补偿受理程序。第四章采用非政府组织管理相关内容分析上海市天使投资行业治理现状,并总结美国天使投资行业治理经验。第五章对上海市天使投资行业治理提出若干建议,包括:搭建天使平台,培育企业家精神;配套服务机构,坚实创业后盾;以及灵活政策激励,变“事后”为“事前”等。第六章总结本项研究的局限性与展望。