近年来，我国影子银行规模逐渐扩大，积聚了大量隐性风险，影响了金融稳定和货币政策的实施效果。因此，探究影子银行的风险行为特点，对加强金融监管有效性、保证金融体系稳定有着重要意义。当前我国的货币政策正处在从数量型调控为主，转向价格型调控为主的过程中，本文拟探究货币供给量及市场利率两种货币政策工具的综合作用，对影子银行风险承担行为产生的影响。　　由于我国影子银行体系根植于商业银行，因此本文把货币政策传导的风险承担机制，从商业银行拓展到影子银行体系来进行研究。本文以委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票三类最具代表性的业务，来衡量影子银行的资产。然后，引入影子银行资产波动率作为其风险承担行为的代理变量，将银行间回购利率作为门限变量，M2增长率与门限值的交叉项作为解释变量，建立门限回归方程。本文发现，在不同的利率环境下，货币供给政策对影子银行风险行为的影响不同。低利率水平下，紧缩的货币供给政策会极大刺激影子银行的风险承担行为，反之则会抑制其风险行为;而在高利率水平下，货币供给政策对影子银行风险行为却没有显著影响。本文从利润追逐效应、杠杆机制和收入估值效应三个方面分析了其原因。此外，本文还发现，在宏观经济下行时，影子银行会倾向承担更多风险，而房地产价格对影子银行风险行为没有显著影响。　　基于以上结论，本文认为，应把控和引导影子银行的风险行为，将其纳入货币政策调控框架;进一步完善利率市场化，降低商业银行监管套利意愿。同时，应拓宽居民和企业的投、融资渠道，从根本上促进“影子资金”运作的“阳光化”。