1952年美国菲泽尔公司首次实行股权激励计划并且取得了良好反响,于是股权激励逐渐与企业经营管理相结合。我国股权激励起步较晚,并且与之配套的法律体系和外部市场不够成熟,因此,许多企业在初步尝试股权激励中并没有取得理想效果。自从2005年股权分置改革以来,市场规范性增强。在政策层面,2016年证监会修订的《上市公司股权激励管理办法》后,我国股权激励的外部法律环境有所改善,股权激励效果得到了政府和企业的认可,这为股权激励在我国企业的广泛推行提供了机会。随着医改政策和健康中国战略的深入推进,可见政府对于医药制造行业的重视程度,股权激励如何与医药行业紧密结合并且发挥效果成为值得关注的话题。在行业层面,我国医药行业整体处于变革期,一方面由于医改政策给医药行业带来了巨大的机遇和挑战;另一方面,社会人口老龄化的趋势和医疗保健意识的强化刺激了医药行业的市场需求。本文结合医药行业特征,研究医药行业股权激励计划有何特殊性?医药行业股权激励计划是如何实施的?股权激励效果如何?因此,本文有必要对复星医药的股权激励案例进行研究。本文基于上述背景,采用文献分析法和案例研究法分析了复星医药的两期限制性股票激励计划。首先,本文阐述了选题背景和研究意义,并回顾了相关文献。其次,本文论述了相关理论基础与政策背景。再次,本文深入研究了复星医药股权激励的案例,分析复星医药股权激励计划的动因和路径,研究复星医药股权激励计划的财务绩效、非财务绩效以及问题。最后,本文基于之前的案例分析,得出相应的研究结论:第一,医药行业股权激励计划具备股权激励模式与考核条件单一、激励对象集中等特征。第二,关于限制性股票激励计划效果分析中,在财务绩效上,经营绩效显著改善,投融资效率有一定程度的提升,研发投入水平不断增强,可以看出复星医药实施限制性股票激励计划提高了财务能力;在非财务绩效上,公司的研发创新能力和外部竞争能力增强,股价和股利支付水平整体有所提升。但股权激励机制的设计和考核问题进而诱发了盈余管理问题和信息披露问题。对此本文提出了合理安排激励对象和激励力度、全面设置考核体系等对策建议,为今后我国医药行业上市公司的股权激励计划提供思考方向。