近年来,中国进入新的发展时期,部分行业经济发展不合理,经济结构问题需要通过政策加以控制。纵观全球,自2008年国际金融危机爆发以来,定向调控逐步成为世界上主要经济体的央行货币政策的新动向,各国都采用了结构性的货币政策。针对国内经济结构的状况,我国央行为支持经济结构调整,促进“三农”和小微企业的发展,在2014年推出了定向降准的货币政策,并且在接下来的几年定向降准成为央行货币政策实操中重要的一部分,所以本文将以“三农”为例分析历次定向降准的调控效果,对政策是否达到预期效果进行分析,分析结果对于今后央行实施定向降准和提升政策效果具有借鉴意义。本文通过三部分对于定向降准政策效果进行分析,最后总结并提出建议。第一,明确定向降准政策会影响“三农”的贷款额和股票回报率,但是通过股票回报率对于政策效果进行评估则需要构建理论的框架。在市场有效的前提下,定向降准政策会定向增加货币供应量,从而农业企业的股价会有正向反馈的结论。第二,对案例进行介绍,包括“三农”行业简介、定向降准调控背景与目的以及定向降准调控“三农”行业的过程,从而为案例分析做准备。第三,基于前述的理论进行案例分析,首先分别从农业贷款、农村贷款和农民贷款余额增速与全社会贷款余额做对比来分析政策实施效果,其次用事件研究法计算农业和对照组即产能过剩行业股票平均异常回报率以及进行显著性检验,然后分析数据结果显示中国央行定向降准政策“定向性”不够时效果不理想,但是政策释放的资金没有流入产能过剩行业,并据此提出四点建议,第一与其他政策相配合,引导资金精准流向;第二对定向降准投放的资金进行监管;第三调动商业银行积极性;第四实施数量型定向货币政策时,关注价格型定向货币政策。本文使用事件研究法并从不同角度分析贷款数据,较为全面的分析了案例中定向降准政策的实施效果,并且在事件研究法中选择了农业和配对的产能过剩行业构成对照组,将定向降准作用于两类企业的反馈效果对比分析,分析过程更全面和新颖,得出的结论更具有说服力,使得案例分析对于央行未来的定向降准实操更具有借鉴性。