佛山电器照明股份有限公司证券虚假陈述纠纷一案发生于2013年,是中国目前具有影响力的虚假陈述侵权案之一,无论从赔偿人数、赔偿金额、赔偿范围,都是极具代表性的案件之一。投资人与佛山照明是否构成证券虚假陈述,佛山照明虚假陈述行为能否与投资人的损失构成因果关系以及投资人的损失如何计算等问题,总共有900多名投资者起诉至法院,现法院经过审理,已经作出实体判决,本案牵涉上百人的利益。证券虚假陈述行为的构成要件包括上市公司未披露重大事实、重大变化、重大信息,并且达到证券虚假陈述行为的重大性认定标准;证券虚假陈述行为与投资者损失的因果关系,证券虚假陈述理论上有两种因果关系,分别是交易上的因果关系、损失上的因果关系,在司法实践中系统风险经常作为抗辩因果关系存在的事由,因此,系统风险的认定及计算对确定投资者损失也十分重要;经济损失的确定是一般侵权的结果要件,依据《若干规定》计算。佛山照明侵权行为构成证券虚假陈述,需要达到虚假陈述重大性的认定标准,虚假陈述行为是一种侵权行为,但不是所有的证券侵权行为都能得到赔偿,需要达到重大性的认定标准,法院经常采用前置性程序来限制虚假陈述案件的立案,但不能充分保护投资者,虚假陈述行为与投资者损失的因果关系《若干规定》中可以分析出交易上因果关系和损失上的因果关系,系统风险没有造成佛山照明投资者的所有损失,但部分损失不排除系统风险因素;计算谭某某的经济损失,先确定揭露日、实施日、基准日时间点,采用综合算数平均法计算买入证券的平均价格,根据《若干规定》分别从两个时间段计算投资者的损失,一个是投资者在基准日之前卖出的证券,另一个是投资者在基准日后卖出的证券数量或者是依然持有。