中国地方政府债务对经济增长的影响研究

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2008年金融危机后,经济困局之下,中央政府制定的“四万亿”计划应运而生,刺激社会需求从而促进经济增长,同时,随着我国城市化进程的加快和建设规模的增加,财政缺口扩大,各地方政府对资金的需求不断上升,因而加大举债力度,导致债务规模不断扩张,财政负担越来越重。另外,自2012年起,我国进入了经济中高速增长的新常态,过度举债使得地方政府财政缺口也越来越大,出现了一些亟待解决的问题。虽然我国地方政府债务目前相对比较安全,但是许多研究表明,由于我国地方政府债务数据透明度和公开度较低,尤其是大量隐性债务的存在,加上融资渠道的增多,债务规模往往是被低估的,暗潜其中的债务风险不可忽视,因而有必要根据我国的实际情况,深入研究地方政府债务与经济增长之间的关系。鉴于此,本文在吸收国内外相关研究的基础上,首先对地方政府债务进行了合理的界定,并基于我国实际国情从几个不同的视角阐述了其对经济增长的作用机制。在理论研究的基础上,从资金来源端的角度对2011-2019年除西藏外30个省市区的地方政府隐性债务规模进行了测算,与官方公布的显性债务规模合计得到各地方政府债务存量总规模,接着从全局及区域特征的角度对地方政府债务的绝对规模、承受能力及基本现状进行了描述性分析。在实证方面,首先运用测算得到的地方政府负债率面板数据,选取影响经济增长的关键性变量,构建全样本的空间计量模型进行影响研究,同时将时间项纳入模型进行动态分析;然后考虑了地方政府显性和隐性两类债务对经济增长的作用;此外基于经济发展差异进行分样本区域比较分析,进一步探讨地方政府债务对经济增长的影响。本文的主要研究结论如下:一是地方政府债务规模总量较大,隐性债务存量规模超过了一半,同时各地区根据经济发展水平的不同,对债务的承受能力也有所差异;二是考虑了空间特性下,2011-2019年间地方政府债务规模的扩大阻碍了区域经济的发展,同时地方政府负债率存在正的空间自相关,且呈现较为明显的空间集聚效应,我国地方政府债务对经济增长存在显著的空间溢出效应,本地区地方政府负债率对当地经济增长负向影响效应显著,同时对其周边地区经济的增长也起到了间接的阻碍作用;三是地方政府债务对经济增长的作用在时间特征上呈现动态性,在短期时间段内对经济增长产生了积极作用;四是地方显性债务和隐性债务对经济增长的效果有所差异,隐性债务规模的扩大更加不利于地区经济增长;五是在经济禀赋不同的东部、中部、西部三个地区,二者的影响关系存在着区域差异,地方政府债务对经济相对发达的东中部地区的阻碍作用更为明显。最后根据相关研究结果给出建议。
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