随着私募股权投资机构在生物医疗行业的投融资规模和数量不断扩大,如何给予生物医疗企业合理估值成为关键,合理估值决定了私募股权机构投资生物医疗行业的回报,也是私募机构进行投资决策和退出决策的重要依据。但是,传统估值方法不能综合考虑生物医疗企业的成长性、经营灵活性和股东选择权的价值,同时也容易忽略非财务因素对企业价值的重要影响。本文旨在探究生物医疗企业的合理估值,结合突变级数法、FCFF法和实物期权法对其进行估值,并以圣诺生物为例,对生物医疗企业估值进行研究,既有利于发挥私募股权投资对该行业的推动作用,也有利于促进生物医疗行业投融资的健康发展。通过介绍达晨财智私募机构和分析圣诺生物的公司概况、财务情况、核心竞争力,发现生物医疗企业成长性、风险性和非财务价值较难定价估值。针对这一估值难点,本文使用突变级数-FCFF-BS法作为生物医疗企业的估值方法,将以上因素纳入估值考虑中,并且应用于圣诺生物估值实例中,得到圣诺生物的企业内在价值为32.71亿元。将估值结果与圣诺生物当前市值、市净率估值和自由现金流估值进行对比,发现使用市净率法高估了圣诺生物的市值,使用自由现金流法易造成对圣诺生物的价值低估,而当前市场对圣诺生物的价值存在低估。然后,基于估值结果,本文认为私募股权投资机构应当重视企业非财务价值,从投后管理的角度提出私募股权投资机构应当帮助企业通过改进公司管理、核心技术等方式提升被投公司价值。最后,通过对圣诺生物的估值实例,发现本文构建的模型适用于具有较强行业性、阶段性和成长性的高科技企业估值。