本文主要参照Hong等(2007)针对美国股票市场行业收益率对市场指数的预测能力的研究,对我国股票市场行业收益率与市场收益率之间的预测关系及其作用机制进行了研究。利用中国股市1997-2008年的数据,笔者对Hong提出的两个假设逐一进行实证检验,证实Hong的“信息逐步扩散”理论在我国市场依然成立。研究的主要结论为:(1)部分行业指数的超额收益率能够提前两个月预测市场走势；(2)行业收益对市场的预测能力与其对经济基本面指标的预测能力成正相关；(3)市场指数的选择对行业预测市场的能力并没有明显的确定性影响。　　 全文共分为四个部分。第一部分对国内外学术界相关的理论和实证研究进行回顾；第二部分介绍本文实证研究的设计,包括模型、假设以及数据的收集处理:第三部分对Hong的两个假设逐一进行实证检验,分析行业收益与市场组合收益的关系及其作用机制:第四部分归纳主要结论,并对结论的现实意义和未来的研究方向予以讨论。