本文系统回顾了传统货币政策传导机制的相关理论及其对应的金融市场环境；分析了中国金融市场结构的主要特征和货币政策工具，从中发现我国货币政策主要通过对贷款量的调节来实施。通过对比传统理论所需要的市场环境和中国当前的金融环境，分析了各种传导机制理论在中国的适用性。本文选取银行间7天国债回购利率和3个月期央票发行利率作为货币政策的指标，研究其与股票市场回报率的关系，结果发现货币政策的利率传导机制的作用较小。在对信贷渠道进行实证分析时，本文考察季度新增短期贷款量、长期贷款量以及居民贷款量这三种新增贷款量对上市公司股票价格的影响，结果证明，不同期限贷款量对股票市场有不同程度和方向的影响，周期性行业企业的股价受到新增贷款量变化的影响更为显著；进一步分析长、短期贷款的不同作用的原因得到，存货周转率较低的企业其股价回报率受新增短期贷款量的影响较大；非流动资产占比较大的企业其股价回报率受新增长期贷款量变动的影响较小，在一定程度上说明资产负债表渠道的有效性。