【摘 要】
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在我国经济转型升级的背景下,企业投资成为需要重点关注的方面。本文以企业投资效率为研究对象,从数字技术的角度出发,主要研究数字金融发展对企业投资效率的影响作用,并将融资约束作为调节变量加入其中,不但丰富了有关数字金融和企业投资效率的理论研究,还有助于企业在当前多变的宏观环境下更好地制定投资方案。本文在委托代理理论、信息不对称理论和融资约束理论的基础上,从国泰安数据库中选择2011-2020年全部A股
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在我国经济转型升级的背景下,企业投资成为需要重点关注的方面。本文以企业投资效率为研究对象,从数字技术的角度出发,主要研究数字金融发展对企业投资效率的影响作用,并将融资约束作为调节变量加入其中,不但丰富了有关数字金融和企业投资效率的理论研究,还有助于企业在当前多变的宏观环境下更好地制定投资方案。本文在委托代理理论、信息不对称理论和融资约束理论的基础上,从国泰安数据库中选择2011-2020年全部A股企业作为研究样本,对样本数据进行初步筛选后采用固定效应模型分析了数字金融发展对企业投资效率的影响。在回归分析时,根据Richardson投资效率模型设定,用企业非效率投资作为投资效率的代理变量,将数字金融发展作为核心解释变量,融资约束作为调节变量进行实证研究。研究结果表明:（1）数字金融发展能够有效缓解上市企业的投资不足和过度投资,从而显著提高企业投资效率;（2）相较于国有企业,数字金融发展对非国有企业投资效率促进作用更显著;（3）相较于西部地区,数字金融发展对中东部地区企业效率投资促进作用更显著;（4）融资约束在数字金融发展和企业投资效率二者之间起负向调节作用。根据研究结果,结合目前我国金融市场存在的问题,本文针对性地提出了健全公司内部管理机制、推动国有企业混合制改革、完善数字金融基础设施建设及加速构建多层次资本市场的建议。
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