汇率决定问题一直是国际金融领域充满争议性的经济学问题。传统汇率决定理论主要是从宏观经济因素入手，来解释汇率的决定和波动，分析方法上从单因素分析到多因素分析，前者诸如购买力评价理论和利率平价理论等，后者诸如资产市场分析方法以及融入微观基础的新开放宏观经济理论等。80年代经济学家在建立各种新的汇率决定模型的同时，把计量检验方法引入汇率波动的研究成为实证检验方法上的一个趋势。然而，Meese and Rogoff等学者在对传统汇率决定理论进行实证考察时发现，这些理论并不能解释汇率的短期剧烈波动，实证的结果使得传统汇率决定理论陷入了困境。汇率的市场微观结构分析方法正是在这种背景下产生的。　　首先，本文从市场私有信息、交易参与者、交易层次三个方面分析了外汇市场的微观结构特征；其次，本文描述了外汇市场的日内交易流程，引入Evans and Lyons的微观汇率决定模型，根据我国外汇市场的微观结构特征和我国中央银行干预操作的实际情况，将中央银行的干预行为融入到人民币汇率的形成过程中，构建了人民币汇率决定的微观模型，试图从理论层面上阐述人民币汇率的微观形成机制；第三，本文利用某做市商的交易数据，采用协整检验、向量误差修正模型、脉冲响应函数等计量经济学方法对人民币/美元汇率、利率和指令流的关系进行了实证检验；第四，本文阐述了中央银行干预行为和汇率波动的关系，重点分析了我国实行做市商制度以后我国中央银行干预的新特点，并应用我国的实际数据，采用协整检验、邹氏断点检验等方法，对中央银行的干预行为做了实证分析；最后，根据实证检验的结果，结合我国外汇市场的实际情况，对我国完善做市商制度和中央银行干预行为提出了相关的政策性建议，以期为中国外汇市场的不断完善提供一些理论上的参考。