国有企业的资本结构在处理管理者和投资者的关系时，在处理内部选择机制和外部选择机制的过程中存在着比较突出的问题，从而导致公司治理出现诸多矛盾。因此，如何通过国有企业改革建立有效的公司治理结构成为社会各界研究的热点问题。 目前，国有企业在治理结构上的突出矛盾是由于国有资产由国有资产管理部门集中持有且处于绝对控股地位而导致的一股独大、经营层选任机制非市场化、内部人控制、中小股东利益被侵占等问题引发的，并导致相关利益者利益不一致，从而使相关利益者形成非合作博弈，造成国有企业协调成本倍增，内部冲突不断，最终导致国有企业公司治理失效。 本文通过对A公司改制过程中治理结构的优化方案进行研究，发现通过采取债转股以及职工持股等股权多元化措施，可以实现国有资产由集中持有转为分散持有，使控股股东从绝对控股转为相对控股，降低单一股东的持股比例。通过不同国有法人股东持股的目的和利益差异对控股股东形成制约，优化股东会、董事会和监事会的人员结构，规范控股股东的行为，改善经营层的选任和考核机制，提高公司治理的有效性，提高企业经营效率，使相关利益者由对抗转为合作，从而提高国有资产的经营效率，最终实现国有资产保值增值。